俄烏戰爭能源價格飛漲、聯準會縮表升息,大陸防疫管控,壓抑塑化需求、利差空間,國喬(1312)、中石化(1314)相繼透過擴充大陸利基新產能,強化營運競爭,伺機部署後疫情復甦商機。

國喬大陸漳州奇美第二期年產35萬噸PS預計年底試車投產;泉州國亨年產66萬噸PDH、45萬噸PP預計2023下半年試車投產,有助強化長期營運動能。

此外,中石化布局下游精細化工,搶進電子級供應鏈;頭份廠精細化工一期投資預估年底完工投產,產品可望涵蓋面板光膜、車用/手機鏡頭膜片,LCD黏著劑等電子材料,期望向下游發展,提高收益能量。

國喬台灣SM年產平均37萬噸,及12萬噸ABS、6萬噸PS;業外轉投資鎮江奇美85萬噸ABS、50萬噸PS;大陸漳州奇美第一期年產45萬噸ABS項目也完工投產。

SM今年東北亞新增產能約570萬噸,供過於求壓力持續;ABS新增產能約百萬噸水準,供給增幅大於需求,均不利利差表現。

國喬具SM、ABS、PS2的一貫布局,將聚焦SM、ABS、氫氣、尼龍66等成本、效率,以及品質優化,強化收益結構。

中石化認為,第二季大陸封鎖政策影響下游需求,加上俄烏戰爭使原料價格居高不下,營運仍有壓力。CPL受惠原料苯帶動,報價有撐,但下游尼龍客戶庫存墊高、需求轉弱,加上部分CPL產線歲修,出貨量將減少。今年旺季不旺,需求會否遞延發酵,仍需觀察。

中石化CPL年產40萬噸,營收占比63%;AN年產22.4萬噸,占比29%。頭份廠精細化工第二期較大產能投產約2024、2025年,將發展風電新能源、航太、車用塗料,以及醫療聚酯、油墨產品;屆時,年產值貢獻約15億元。

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