今年以來各類債券因通膨高漲及主要央行緊縮政策而跌勢頗重,但持續升息對經濟和通膨的壓抑效果,可望於下半年顯現,隨著債券殖利率已彈升,未來下檔風險可望逐漸收斂,其中波灣債具備三大優勢,下半年行情可期。

富蘭克林證券投顧表示,債券布局選擇中或低存續期間,有利降低利率風險的承擔,並以有商品元素的債券資產進行配置,分享商品多頭機會。例如油價上漲對波灣債市基本面有實質助益,沙烏地阿拉伯和阿曼4月獲信評公司調升主權債信展望或評級,今年波灣國家更可望逆勢成為有財政盈餘的地區,債息普遍拉升後,更具投資吸引力。

油價上漲使產油國波灣政府財政收入大增,由國際貨幣基金今年4月的全球經濟展望預估,波灣六國政府今年財政可轉虧為盈,財政盈餘占GDP比重提高至7.25%,較去年的財政赤字比重1.12%大幅改善,傲視整體新興國家和先進工業國普遍的赤字預算。

波灣政府和企業利多頻傳,例如沙烏地阿拉伯甫公佈的第一季政府財政盈餘折合為153.3億美元,其中來自於石油的收入即較去年同期成長58%。沙國國家石油公司Aramco更於5月時市值超出美國蘋果公司,成為全球市值最大的公司。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金經理人莫海迪.柯弗指出,現階段看好波灣債市三大新優勢,首先是俄烏戰爭導致全球石油供不應求,就算戰爭結束,預期仍將需要進行大量投資以彌補現有油田的減少,展望油價將維持在高檔水準,繼續嘉惠政府財政。

其次是波灣國家採取釘住美元政策,本身又為石油生產國,因此通膨壓力相較其他國家為輕且可控。其三是高利率環境,金融產業獲利可獲挹助,金融業為波灣債市可投資的最大權值產業。

柯弗強調,債市已相當程度反應聯準會未來的鷹派升息路徑,波灣債市也已再次展現其抗跌特性,著眼於債券殖利率墊高以及波灣獨特投資優勢,其乃平衡股票等風險性資產震盪的防禦優選。

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