總經及市場分析: 台股從15,616點反彈至今,量能始終無法有效放大,代表市場觀望氣氛仍濃,但以周K線觀察,2021年5月17日所創下的15,159低點仍可視為中期支撐,而壓力則是先前跌破的趨勢線17,030點,形成「下有鐵板、上有鍋蓋」的格局。

烏俄戰事膠著,短期難解,牽動油價及原物料價格高低;中國封城則在5月16日初步解封,預計6月下旬完全恢復,後續留意台灣電子供應鏈及物流是否重回軌道,而最終聯準會加息頻率及動向則衝擊國際股市,其政策鷹、鴿取決於通膨高低,若戰事趨緩及中國解封順暢,則可讓通膨壓力降低,屆時美國緊縮的貨幣政策或將減緩。

以近期美國經濟數據觀察,4月CPI年增率為8.3%,高於預期(8.1%),但低於前值(8.5%),表明通膨趨緩幅度不如預期,而通膨迫使消費者增加食品支出,減少對零售商獲利較高的非必需品支出,利潤降低使零售巨擘沃爾瑪及目標百貨重挫,增添美股波動;但在中國陸續解封的前提下,或許6月通膨再衝高的機率降低。此外,美國4月零售銷售月增0.9%、4月工業產出月率1.1%,皆創連續四個月成長,數據的向好也能沖淡通膨所帶來的回調壓力,讓美股下跌力道稍微喘息。

台灣央行認為台灣CPI全年將高於2%,預估通膨回落時點在明年,預期央行緊縮力道不會如美國聯準會激進,對台股影響應在可控範圍。且值得高興的是,央行認為台灣下半年將持續復甦,不至於發生「停滯性通膨」,讓台股基本面投下一顆定心丸;上市櫃公司Q1營收10.5兆元,淨利1.16兆元,皆創同期最強紀錄,有116家(去年同期97家)公司EPS創新高,代表台股體質仍屬穩健。

操作策略:

本周重點數據可觀察:5月26日聯準會FOMC會議紀要、5月27日美國4月核心PCE月率及年率,此兩項對經濟及通膨動向最為重要;而近日芬蘭及瑞典表態加入北約,引發地緣風險升溫,投資人也需一併留意。

市場持續動盪,短線行情偏謹慎,持股可維持五成以下,但已毋須過度看空。從籌碼面來看,近期外資現貨賣超力道縮減外,外資期貨的未平倉空單從5月12日低點的6,639口,近日由空翻多,顯見法人再殺低的意願有限;技術面則留意台股兩大止跌訊號(日K留長下影線或實體長紅K),配合成交量3,000億元,才易扭轉疲弱走勢。

短期可留意的族群有,先前跌深但具業績支持的IC設計、車用電子等,另金融股因海外未實現損失擴大及防疫保單爭議,雖短線格局疲弱,但在理賠及商譽取得平衡後,金融股可望出現反彈。此外,航運族群雖遭國際航商(馬士基及赫伯羅德)看衰短期報價,但在中國解禁且企業斷鏈解決的情況下,屆時仍將有利航運股獲利;且今年美國貨物運輸已達疫前79%水準、人流達70%,今年Q2航空載客率可恢復至疫前九成水平,可以想見,在台灣下半年疫控鬆綁的政策下,對航空及觀光類股或有助益,投資人可關注。

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