通膨壓力籠罩全球,道瓊本周周線連8黑,改寫百年最長連跌紀錄,財信傳媒董事長謝金河認為,因俄烏戰爭引發的通膨問題是全球核心,但今年5個月來市場過度恐慌,好似Fed升息11碼一樣,據原物料回跌與負乖離逾11%等2大關鍵指標觀察,負面利空已幾乎宣洩殆盡,讓股價來到趨勢轉折點,不僅股票不會跌不停,美元也不會再續升。

美國Fed才剛升息2碼,全球股債市已經殺聲震天,謝金河在最新一期《先探》指出,現在回頭檢視通膨的幾個核心元素,一是現在112美元左右的油價,已比俄烏開戰之際139美元降下;雖天然氣仍在高檔,但油價已先回頭。

同時,貴金屬也有很大回落,像是衝到10萬美元創造「妖鎳」行情的鎳價,已跌到26549美元,鉛、銅、錫價都顯著回落,糧食除小麥在高檔,也紛紛折返;如果俄烏戰爭長期化發展,未來對世界的影響也會鈍化。

還有美元漲勢是否到了盡頭?他指出,美元不是因為美國經濟好到不行才走強,很大原因是被視為避險資產,2021年最後1個交易日的美元指數是95.57,現在衝到105之上,但年線仍在95.56,用技術分析來看,美元正乖離拉得很大,永遠要記得一點,股票不會跌不停,美元也不會漲到天上去。

第2196期《先探》報導,這一輪台幣到29.845,人民幣到6.81,港元觸及7.85的下限匯價,現在要看日圓在5月9日創下131.34的新低價後已經穩住,韓元也急跌到1292.01新低價,這麼短時間日圓、韓元、台幣,甚至人民幣的急跌,謝金河認為,都到了調整的時刻。

謝金河說,自己每到關鍵時刻都愛拿「老人與狗」的比喻,現在大家要做一件功課,比較一下去年第4季股市大漲的正乖離與現在大跌的負乖離。

今年元月5日道瓊創下36592.25點新高,那時年線在34286.11點,乖離約7.8%,這次年線在34796.6點,最低跌到31228.22點,負乖離已達10.26%,用這個例子來檢視標普500、Nasdaq、費城半導體指數,這個乖離更大。

台灣投資人比較熟悉的費城半導體指數,元月4日大漲到4068.75點,年線在3324.97點,正乖離22.25%;這次年線在3416點,指數跌到2754.7點,負乖離超過24%,用這個角度來檢視台股,情況完全一樣。

元月5日台股加權指數到18619.61點,年線在17006.57點,正乖離9.48%,這次跌到15616.68點,負乖離是11.24%。

股票市場經常形容「漲時重勢,跌時重質」,首先是通膨最大的張力已經過了,這5個月來的市場恐慌,已經把未來可能升息7碼、9碼、11碼的利空不斷宣洩出來,且原物料也沒有再出現萬馬奔騰的景象。

第2個是全球股市經過這一輪跌勢,從正乖離變成負乖離,且這次負乖離比上一次正乖離更大,每一次股價到了趨勢轉折,「老人與狗」理論正好提醒大家,超漲勿追、超跌勿驚慌。

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