4月份美國零售銷售月增0.9%,年增8.2%,符合預期。然而,4月核心零售銷售月增0.6%,高於0.4%的預期增幅。3月份的核心銷售也大幅上修,增長2.1%。由於美國70%的GDP靠消費拉動,零售數據強勁將支持GDP增長。加上美國4月核心通膨仍年增6.2%,反映通膨可能已見頂,但下降步伐非常緩慢。數據支持美國聯準會(Fed)採取更加鷹派的貨幣緊縮政策。

美國聯準會(Fed)主席鮑爾表示,不應該質疑聯準會控制通膨高漲的決心。鮑爾承認,控制通膨可能導致經濟增長放緩,失業率上升將帶來一些痛楚。然而,聯準會仍會繼續升息,包括可能將利率上調至中性之上,直至見到通膨明顯下降。鮑爾指出,FOMC廣泛支持在緊接下來的兩次議息會議,各升息0.5厘。實際上,聯準會面對應該較早升息的嚴厲批評,加上美國經濟情況仍不錯,聯準會短期態度會非常鷹派。

Target第一季度利潤遠低於預期,並且由於利潤率持續面臨成本壓力,下調未來業績指引。業績不佳,主要是面對供應鏈受阻、燃料成本上漲,以及非必需品銷售低於預期。事實上,另一家主要零售商Walmart上季亦因成本壓力等因素,令利潤大跌。網路設備企業思科,亦因為供應鏈受擾,下個季度營收將略降。通膨、經濟放緩、供應鏈影響等不同的不利因素,開始侵蝕美國企業利潤。

美股走勢最近非常波動。一方面,美股尤其是科技股已經從高位明顯回落,吸引一些投資者趁低買入。但未來幾個月聯準會可能會繼續快速收緊貨幣政策,這將明顯影響市場流動性。另一方面,由於許多不利的宏觀因素出現,企業利潤壓力近期有惡化跡象。沽壓也從科技股蔓延到零售商等其他傳統板塊。美股似乎還沒有觸底。其中,標普500指數是否可以企於主要支持位3,855點(歷史高位回落20%)之上,將是短期焦點。

中國4月份零售額下降11.1%,差於預期。此外,工業生產也年減2.9%。事實上,中國採取清零政策,多個城市實施部分封控和定期大規模檢測活動,上海更有一段時間處於封鎖狀態,既損害消費,打擊供應鏈活動。中國4月份失業率更升至6.1%。中國政府最近推出許多措施來支持經濟與就業,但預計消費信心將需要更多時間才能恢復。基建投資仍將是穩經濟與就業的短期最有效手段。

由於經濟活動降速,對傳統經濟股不利,金融、房地產和零售業板塊過去一個月的股價,表現相對落後。相反,資金流入新經濟領域,例如新能源汽車、半導體和清潔能源。但近期A股市場整體並無明顯變化,滬深300指數在3,800~4,200點區間上落。事實上,A股市場每天成交額仍低於人民幣(下同)1兆元,融資金額也沒有太大變化,預計A股短期暫難突破,繼續板塊輪換。

中國總理李克強、副總理劉鶴,分別發表言論支持平台經濟,平台經濟龍頭股曾經反彈。加上近期美匯指數走軟,略微緩解港元和人民幣的壓力,推動恆生指數升至接近50天平均線(20,896點),但高位缺乏動力突破,整周走勢仍然波動。展望未來,全球停滯性通膨擔憂持續,預計投資者保持謹慎,將限制港股短期上行空間。50天平均線仍是短期主要阻力。

據媒體消息指出,汽車下鄉政策短期有望出台,鼓勵車型為15萬元以內的汽車,每輛車補貼3,000~5,000元。市場預期政策可以促進新能源汽車30萬~50萬輛銷量。其中,比亞迪的新能源汽車產品線較為廣泛,有望從政策中獲利最大。此外,廣汽的新能源汽車埃安,銷售增長理想,亦可留意。

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