盤勢分析: 美國通膨陰霾揮之不去,即使一度化解升3碼的疑慮,但持續升息與縮表仍是美國Fed既定之政策。在通膨與升息衝擊下美國經濟數據已有放緩跡象,5月密西根大學消費者信心指數初值為59.1,創下十年來新低;5月紐約州製造業指數為11.6,遠低於4月的24.6。即使4月零售銷售月增0.9%,連續四個月上揚,但是第二大零售百貨集團目標百貨財報獲利遜於預期,加上葉倫警告全球恐將陷入停滯性通膨,而鮑爾更揚言升息一路升到通膨降為止。讓美股於反彈數日後再度陷入重挫摜破所有均線,宜觀察美四大指數之前低是否有守,以及美國10年期公債殖利率是否再度突破3%。

全球經濟在疫情與通膨干擾下將呈現走疲,包括中國4月零售銷售年減11.1%,跌至近兩年低;中國4月新車銷量只剩118萬輛,年減高達47%,且歐盟執委會將歐元區2022年經濟成長率自4%下修至2.7%。在全球主要經濟體拉警報下,加上緊縮貨幣趨勢,中長線偏空格局恐持續。所幸聯準會下次會議在6月16日,配合短期沒有就業報告與通膨數據干擾,研判只要沒有新利空,國際股市短線上仍有反彈契機,前提是美股不可再破底。

台股自5月13日反彈以來,一度收復5、10日線,並站上萬六大關,主要是因為第一季財報表現強勁,及美科技股反彈所致。不過19日在美股再度動盪下,台股於反彈第五天後順勢拉回,畢竟在量能不足,且月線及17,767連接17,213之下降壓力線沉重下,要一舉突破的難度相當高。

台幣偏弱勢的格局並沒有改變,外資不太可能連續性大買,加上MACD仍在零軸以下,上檔又有5月9日長黑K棒高點16,345點,及5月6日空方缺口(16,491~16,650點)等壓力,且國內疫情步入高峰期,內需消費受到重挫,台灣今年經濟成長率恐明顯低於去年。研判台股短期要V轉困難度高,最好情況就是先在萬六附近反覆打底。

操作建議:

由於升息循環已開始,本益比的修正就不容小覷,對於高本益股宜趁反彈時先減碼,甚至觀望與避開。目前幾乎所有類股已失守年線,甚至一些中小型股更是與年線負乖離大,研判這些族群只要有基本面支撐,同時有法人青睞的個別股也可低接,包括晶圓代工、封測、IC設計、載板等可以趁機搶反彈。

投信今年以來持續呈現買超,可留意投信第二季作帳之標的,尤其是中小型電子股,甚至啟動部分集團之作帳。至於航運股仍是人氣焦點,可以低接區間操作。現階段國際變數多且籌碼面不具優勢,建議低持股水位,持股比重在三成以下,多保留現金且不用融資操作,佈局績優股須分批卡位,不可過於躁進。

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