【時報記者王逸芯台北報導】2家外資針對神盾出具最新研究報告,預估神盾(6462)多樣化產品布局仍待時間發酵,成本壓力依舊存在,美系外資維持減碼評等、目標價由88元調降到86元,歐系外資則維持中立評等、目標價110元。

美系外資表示,神盾第一季營收9.17億元,季成長13%、年減少15%,受到產品組合影響,毛利率下降至40.3%,營業利益率為-5.7%,相較去年第四季度增長5.2個百分點,這得益於更好的運營支出管理,每股淨虧損0.04元,庫存天數為107天,神盾強調該庫存狀況依舊健康。與之前相比,智慧手機需求沒有顯著變化,神盾現階段將力拚月營收年增轉正,大陸封控對營運第二季營收將有輕微影響;另外,神盾嘗試優化其產品組合以維持毛利率,但面對晶圓代工漲價,神盾成本壓力明顯,故維持減碼評等、目標價由88元調降到86元。

歐系外資表示,神盾第一季營運持續疲軟,每股虧損0.04元。展望第二季,預計神盾營收有機會成長20%,儘管後端合作夥伴受到華東地區封鎖的影響,但運營成本穩定,營業利益率預估為1.5%。神盾一直強調其在非手機產品的多樣化布局,包括將光學傳感器用於 TWS、IoT、NB,還有d-ToF(direct-ToF)、NB指紋應用和MCU,但短期內的貢獻將仍受到限制 ,故將神盾2022年每股收益從7.77元下調至0.8元,同時將2023年每股收益降低6% ,主要是基於更高的運營支出上,維持中立評等、目標價110元。

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