美債10年期殖利率走勢詭譎難明,讓金融業者人心惶惶。據指出,已有多家銀行開始評估改變債券的列帳方式,從OCI(備供出售)轉進AC(持有到期)部位,恐怕整個銀行圈的債券放置部位會開始「乾坤大挪移」以避險。

業界人士指出,列帳方式轉變之後,最大的好處在於即使之後美債殖利率繼續的往上衝,但是也不會像列在OCI部位那樣,必須在淨值認列評價損益,而是一路持有到期,都不用列認價值變動的損益,會列入損益的只有每年的債券配息收入。

銀行財務操作主管進而說明,當殖利率下行的時候,持債部位多列在備供出售部位,則可馬上處份實現資本利得,此時若部位列在AC,只能乖乖的持有到期,比較賺不到「機會財」,但倘若殖利率在上行時,反而列在AC風險比較低,即使價格波動驚濤駭浪,淨值也不會受到影響,每年也可照領債券息收進入損益表。

也因此,銀行已準備,若後續再加碼債券,以AC方式列帳的數目將增加,相對的用OCI列帳的部位將減少。

銀行資深財務投資主管指出,這波美債殖利率飆漲,為何有些銀行業者的淨值因而受災慘重,有些則受傷有限,其實和「列帳」的方式大有相關;舉例來說,在兩年前疫情剛開始時,10年期美債殖利率也一度超過3%,當時有些銀行在買入債券時,就把這些部位放在AC而不是OCI,之後雖然因此當美債殖利率回檔到2%或1%多,雖然無法直接進行處分來實現資本利得,但在債券殖利率上行時可發揮「風險分攤」的效果。

現在美債殖利率已喊到4%,銀行業者也會開始檢討未來買入債券的列帳方式轉進AC,以避免再被價損「燙到」。

#美債殖利率 #美國債券