美國聯準會(Fed)自3月以來宣布升息兩次,並表示未來將持續緊縮貨幣,但升息受惠股銀行類股卻一反常態,包括摩根大通在內的多家大型銀行,股價不漲反跌。

摩根大通、高盛、美國銀行(BoA)與摩根士丹利的股價在疫情期間直線上升,但進入2022年後情勢開始轉變,四家銀行的股價從52周高點大跌超過20%,美國最大銀行摩根大通的跌幅更深達28%,降幅整整是標普500指數(14%)的兩倍。

聯準會為了打擊通膨已經兩度升息,幅度分別為1碼和2碼,並暗示未來還有多次升息。升息應該讓銀行受惠,但迄今美國銀行業者股價不升反跌,原因之一是 投資人擔心聯準會升息力道太快太猛,可能讓經濟跌入衰退。

聯準會5月初宣布升息2碼當日,美股和大型銀行股急速狂飆,但之後兩個交易日股市反轉大跌,因為投資人察覺經濟環境面臨諸多挑戰。

花旗分析師霍洛維茲(Keith Horowitz)表示,投資人擔心聯準會升息速度過於激進,可能讓經濟陷入衰退,並推升銀行的信貸損失,導致美股暴漲暴跌。

較高的利率可為銀行帶來每年數十億美元的額外收入,銀行的放款收入將增加,而付給存戶的利息則相對較小。此外,銀行的閒置現金也能有較多的利息收入。

投行KBW分析師預測,美國銀行2022年的淨利息收入將增加18%,摩根大通可望增加17%。

大型銀行雖然承受賣壓,但對股價展望依然樂觀。摩根士丹利執行長高曼(James Gorman)表示,考量銀行的潛能,銀行股的股價遭到低估。

雖然高曼表示,在不久的將來經濟出現溫和衰退也不令人意外,但也強調經濟不確定性不應該妨礙長期決策。

若是遇到好的策略投資標的,不論是公司或是投資組合經理人,就應該出手投資。

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