新興債 價值面極誘人

俄烏戰火仍未結束，先前抱持風險趨避心態的投資人已開始留意投資機會，受到戰火波及的新興債市即為其一。

根據統計，過去地緣政治風險對新興債券市場的衝擊均屬於短期效應，事件發生後一個月新興美元主權債指數已開始反彈，六個月後新興美元債指數投資報酬率平均更達7.74％。因此，建議投資人可開始逢低布局新興美元主權債。

野村投信表示，俄烏戰爭衝擊新興美元主權債表現，債券價格已來到近十年低檔，統計顯示自2011年以來，在新興美元主權債券價格波段低點進場，進場後一年平均上漲15.92％，且各期間正報酬機率皆為100％，目前下檔風險已低，此時可積極分批布局。

NN（L）新興市場債券基金經理人胡璋健表示，無論就歷史經驗或是相較於其他資產，目前新興市場債券的價值面極具吸引力，今年第一季受到聯準會轉趨更強的鷹派立場以及俄烏戰爭影響，新興美元主權債利差已擴大，資金亦呈現流出，新興美元主權債的多頭氣勢因而削減，但也浮現中長期進場時點。

整體而言，目前的主要逆風因素包括俄烏戰爭與大陸經濟成長等地緣政治風險，各國經濟成長與通膨走勢，以及疫情走向。

台新新興短期高收益債券基金經理人張瑋芝表示，鑑於美國央行緊縮步伐下，建議配置短天期高收益債券有助於降低波動，看好印度、南非、祕魯等地區原物料、能源相關產業近期表現，建議減碼投資等級金融債以及房地產，並調降烏克蘭、俄羅斯部位以因應俄烏危機。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，現在美國10年期公債實質利率為-1.05％，處於低利率環境，資金勢必尋求更有效率的去處，而高收債的高利差優勢，將吸引對收益有興趣的投資人青睞。

日盛亞洲高收益債券基金研究團隊表示，亞洲高收益債券利差為776個基本點，高於五年平均的585個基本點，殖利率為10.98％，高於五年平均的7.39％，評價面具吸引力。

安本標準投信投資長彭炫通表示，目前仍有一些債券市場的基本面優於去年，想追求收益的投資人，高收益債和新興市場債，特別是前緣市場債均能提供相對較佳的收益水準。