今年台股大吹現金減資風,首季共計長榮、國巨、友達、中環等17家宣布減資,市場評價貶多於褒,許多公司瘦身不成反被譏為「割韭菜」,知名證券分析師陳唯泰認為,當中僅PCB產業能見度高,參與減資較不易吃虧;理財達人「不敗教主」陳重銘則指,面板、航運等景氣循環類股,不適合用殖利率評估,減資更代表展望保守,投資人要小心別上當。

統計首季共有燦坤、長興、中環、合勤控、凱美、長榮、同欣電、國巨、美隆電、金像電、好樂迪、巨路、云辰、東森、十銓、友達及冠軍等17家公司,宣布辦理現金減資,減資幅度介於5%~60%間。

今年宣布減資的公司,除了航運、玻陶等傳產族群,也散見被動元件、光碟片、PCB、電子通路、面板等電子次產業,堪稱涵蓋各領域。

儘管公司均強調是以長遠營運方向考量,但宣布現金減資後,市場噓聲比掌聲大,至4月1日止,以美隆電累跌逾12%最重,十銓、中環、長榮也跌逾5%;反觀燦坤上漲逾10%最強,冠軍、金像電的漲幅也超過5%。

陳唯泰表示,現金減資是透過縮減股本,將原本股款退還給股東,投資人雖會拿到一筆現金,但手中持股卻減少,是否參與要看產業發展,且在減資後,除非公司股價能有一波不小漲幅,否則他個人不會考慮參與。

由於股價漲跌跟產業趨勢及公司展望密切相關,陳唯泰評估,以PCB發展較穩定,畢竟未來在電動車、低軌衛星、伺服器等應用,PCB都是必備元素,反觀其他的電子次產業,產業趨勢不甚明朗,或屬於景氣循環股,確實有成長趨緩疑慮。

至於傳產股方面,陳唯泰認為本來的成長力道,就不如一般的電子股,此時進行減資,如同採取防守策略,不建議貿然進場。

陳重銘也在臉書分享,認為減資其實是中性的,畢竟投資人手中的持股,減資前後的總價值未變。

但對不少公司一宣布減資,股價如同溜滑梯,陳重銘坦言,這要回歸到本業來看,如面板、航運是標準的景氣循環股,過去長年不賺錢,近2年因疫情才起死回生,但疫情能延續多久?景氣能熱絡多久?都是影響股價的關鍵因素。

他表示,去年大賺錢,若未來景氣續旺,那麼應保留現金增加船隊、擴充廠房,大派股利、減資雖可見公司錢滿為患,但也顯現出對未來看法保守,獲利大成長的時機已逝。

陳重銘更指,景氣循環類股不適合用殖利率評估,也別當成長期投資的股票,特別是股價在歷史高點的個股,提醒投資人別上了高殖利率的當。

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