商品期貨趨勢專欄－戰爭攪擾 小麥恐供不應求

受俄烏戰爭影響，烏克蘭今年春季穀物的種植面積預估將年減39％、來到470萬公頃；烏克蘭許多地區受戰爭影響，基本上也還沒機會去進行春季穀物的播種，導致市場對供不應求的擔憂油然而生。

從供給面來看，俄烏兩國合計占全球小麥出口市場的29％，占玉米出口市場的19％。除戰爭之外，油料與種子短缺也影響到農民的播種作業；面對目前情勢，部分油料優先供應給軍隊，戰爭同時也打亂了種子及除草劑的供應鏈。

對此，聯合國糧農組織報告提到，今年2月糧農組織食品價格指數平均為140.7點，已經創下歷史新高點。其中，2月分所有主要穀物價格也都較上個月上行，最主要也是反映黑海地區出現的不利形勢，可能導致俄、烏這兩個小麥主要出口國，在出口上受阻。

此外，美國農業部本月的報告也顯示，俄羅斯對烏克蘭的入侵，將令全球農產品供需的不確定性大幅提高，此報告也將2021及2022年度全球小麥出口量的預估，較前一個月下調360萬噸、來到2.03億噸。

其中，對烏克蘭小麥出口量的預估也下調400萬噸、至2,000萬噸，對俄羅斯小麥出口量的預估則是下調300萬噸、來到3,200萬噸，顯示小麥的供應確實出現了問題。

隨戰爭稍露緩和跡象，小麥期貨近期出現較大幅度回檔，不過，從供需面來看，小麥長期供給量依舊受影響，因此，長期而言，仍將處於短缺狀態，對未來小麥價格維持有利。

（凱基期貨研究發展部提供，方歆婷整理）