東南亞原物料國 逆勢突圍

全球主要金融市場受升息、通膨及近期俄烏衝突，致使股市表現大幅修正。但以泰國、印尼、菲律賓、越南等東協國家，今年來指數仍維持平盤或小漲，印尼與新加坡甚至仍有4％以上漲幅。法人表示，東南亞地區與東歐之關聯度低，在原物料價漲時，東協、原物料國相對受惠。

富達基金經理人應迦得表示，東南亞市場目前評價面合理，而印尼因身為原物料出口國，受惠近期國際原物料價格上漲，能源與金融類股表現佳。此外，因東南亞地區與東歐之關聯度低，短期不確定因素相對較低。觀察市場資金動向，近一個月外資為淨流入印尼與整體東南亞股市。

瀚亞投資（新加坡）股票投資部主管Bill Maldonado表示，即將到來的美國升息週期，新興市場和亞洲市場的表現往往優於大盤，而美國和大陸之間利率政策的分歧，也可能對新興市場有利。瀚亞投資認為，東南亞國家以不同的速度自疫情中復甦，且升息腳步也早於歐美成熟國家，政府也拋出更多實質政策。

為了推動新的投資，東協提出精簡負面投資清單、增加經商便利性、實施減稅、為經濟特區和工業園區提供財政激勵及增加基建支出等政策。印尼訂定了「創造就業綜合法」讓勞動市場更靈活，更一直嘗試利用豐富的金屬儲備發展電動車和電池產業，使印尼將來有機會成為全球電池產業的重要夥伴國。

泰國則提出將東部經濟走廊作為工業重地，吸引對智慧電子及機器人投資，讓泰國與經貿夥伴的關係更緊密，促使全球貿易和供應鏈的更進一步融合。

群益東協成長基金經理人高浩偉表示，隨經濟逐步解封，加上疫苗接種加速，東協國家經濟增長可望迎來反彈，在低基期效應下，多數東協國家GDP增長率不僅可望高於長期均值，更是少數比2021表現更加強勁的地區，企業獲利亦可望持續復甦，因此在基本面與獲利面支持下，加上東協股市評價面上亦具吸引力，可望吸引資金進駐，後市表現可期。

復華東協世紀基金經理人蔡佩珊則表示，今年以來全球股市接連因美國聯準會緊縮貨幣政策效應，加上俄烏爆發戰事爭端，震盪幅度加大，但東協股市表現相對抗跌。有鑑於東協景氣築底擴張，加上原物料價格維持高檔有助改善財政體質，將吸引外資回流，帶動東協股市表現。