長榮15日法說 法人聚焦三問

長榮15日將召開法說會，市場高度期待去年EPS及股利政策。長榮也蒐集法人的提問單，有三大方向，包括第一、今年貨櫃航運的產業景氣看法。第二、長榮收回各地船務代理業務的成效。第三、長榮國際變天對長榮的影響。

長榮今年2月合併營收為553.05億元，年增86.66％，月減2.7％，月減的因素為2月工作天數少於1月，不過月減的幅度比陽明及萬海兩家公司月減6.57％及27.17％，表現優異，最主要貢獻為新船投入，新增運力及奪得幾家重量級歐洲線長約客戶訂單。

新增運力部分，根據Alphaliner最新資料顯示，長榮運力達147.85萬TEU（20呎標準櫃），居全球第七大，與第六大ONE僅差不到5萬TEU，長榮今年有19艘新船投入，新增19.37萬TEU運力，下半年贏過ONE指日可待，市占率逐步提升。

至長榮今年奪得幾家重量級歐洲線長約客戶訂單，是長榮2月維持穩健的推力。據了解，這幾家歐洲大客戶過去怎樣努力都談不下來，今年順利讓長榮服務，要感謝挪威主權基金的督促。

2018年挪威主權基金認為長榮在船舶回收相關作法，未符合歐盟認定標準，遂將長榮納為禁止投資黑名單，長榮高層痛定思痛，全力改善符合環保法規，擁抱環保趨勢及重視自然生態的永續，長榮2020年加入入《船舶回收透明度倡議》等的努力，長榮迎來投資界的認可，MSCI將長榮列為航運界最高評等的A級航商，挪威主權基金也從2021年重新買回長榮，此舉更助長榮在歐洲奪得幾家重量級長約大訂單。

至於長榮從2017年開始從各地收回船務代理業務，進行組織整併，已達到成效，財務表現優於同業，2021年長榮第三季毛利率為69％，EBITDA利潤率為71.59％，居全球貨櫃航商之冠。

法人認為，長榮將在外業務整併，對長榮投資評價更有利，考量法人估算長榮財務更精準及趨於穩定，股價淨值比評價有望提升。

最後，長榮國際由弟弟派取得主導權，因長榮國際持有長榮4.98％，巴拿馬長榮國際持有7.43％，目前外資、投信持有長榮比率攀高，長榮經營權的穩定也是法人最關心焦點。預料長榮經營團隊應也無法給予市場想知道的答案，不過據了解，長榮近年績效優異，現任經營團隊可持續獲得法人股東的力挺。