產經解析－ESG在大陸的投資前景

大陸資本市場的開放，為中外投資者和發行者帶來了新的機遇。為了抓住這些機會，企業和機構投資者一直在尋找更好的方式，來定位自己和靠近大陸市場。我們看到了大陸市場配置日益增長的需求，國際投資者和發行人，正在增加在大陸市場的活動，並希望加強與大陸投資界和金融機構的聯繫。儘管大陸不缺增長潛力，但認識到這一點，需要深思熟慮的策略方法。

近年來，外國投資者和上市公司，對大陸資本市場的參與有所增加。無論是作為優先考慮的對象還是正在使用的管道，大陸的在岸市場是充滿活力的，並持續吸引著世界上最大的外國公司和機構投資者。

從資本流入來看，2020年外國投資者持有的大陸股票，比2019年增加了一倍，達到5,200億美元。行業方面，基礎設施在債務和股權投資者中獲得的投資最多，表明當前和未來的機會蘊藏其中，也與大陸政府日益重視基礎建設的增長，保持一致。除了基礎設施外，物流和交通領域，也獲得了來自亞太地區、英國和歐洲投資者的關注，而來自北美地區的投資者，則優先考慮技術領域。

然而，儘管外國投資者對增長有著強烈的興趣，但他們仍面臨著阻力。據滙豐投資管理最新調查，外資對大陸市場評級體系缺乏信任，以及對資金匯出的控制是其最關心的問題。儘管外國投資活動正在加速，但參與大陸債券發行的機會，仍處於初期階段。在接受調查的企業中，不少外國企業表示出興趣，但僅有約10％的企業表示，計劃在未來一年在大陸市場發行債券。主要原因是：這些公司缺乏投資知識以及覺得不夠放心。

據估計，到目前為止，大陸200家最大的機構投資者，已向海外市場配置了1.1兆美元的資金，預計到2022年，這一數字將達到近1.2兆美元。值得注意的是，超過半數的投資者，計劃在未來12個月內平均增加14.5％的海外配額。

首要原因是投資組合的多樣化，其次是海外資產具有吸引力的估值，和可用資產類別的範圍。至於大陸投資者在哪些領域分配資金，多數受訪企業指出，物流和運輸、工業和技術是最重要的領域。

另一項的重要發現是，隨著ESG在全球範圍內的重要性日益增長，特別是淨零承諾的增加，突顯了永續金融和環境、社會和諧投資的重要性。調查發現，這些議題在受訪者中愈來愈受到重視。對於投資者而言，將ESG納入其投資篩選的做法，將在各個方面顯著增加。

相關數據顯示，在2021年，分別有26.2％、12.6％及8.2％的投資者把「環保」、「治理」及「社會」因子納入投資篩選，預計到2026年，這些數字，將分別上升至68.9％、66.7％及52.5％。同樣值得關注的是，股票投資者採用ESG的速度將更快。舉例來說，雖然目前只有7.6％的股票投資者考慮「社會」因子，但預計到2026年，這一比例將上升到66.3％。相比之下，固定收益投資者的比例為38.5％。

隨著大陸持續開放資本市場的努力，以及評估投資數據的可行性，投資者看到了大陸的ESG機遇。這種觀點，在歐洲和英國投資者中最為普遍，其中48.5％的投資目標是與ESG相關的投資。近1／5的外國企業，在尋找大陸投融資的機會時，將與ESG相關作為首要準則之一。由於經濟持續增長，資本市場不斷開放，大陸有望繼續成為國際投資和發行的理想標的。特別是ESG這一領域，我們相信，大陸的投資機在未來會繼續增加。投資者和發行者應明智地把握這些發展脈搏，瞭解如何參與這些重要的演變過程。