美元、非投資等級債 Q2最看好

美國升息、俄烏戰事雙重夾擊下，投資人如何安度動盪局勢？針對債市、匯市的投資策略，彙整六大國銀提出的建議，美元仍是貨幣的首選，彰銀另外看好人民幣表現。債市上，非投資等級債為國銀最看好的投資標的。

對債市的看法，中信銀推薦全球非投資等級債，台新銀看好複合債，彰銀偏好對抗通膨債，一銀則以美國非投資等級債為首選。至於華銀的口袋名單裡，放進了非投資等級債、投資等級債；國泰世華銀行屬意的債券商品，以美國非投資等級債、投資級債為主。

中信銀指出，避險因素壓低近期美債殖利率，美國聯準會（Fed）下半年將回歸較為緊縮的態度，有利美元與美債殖利率上行，債券方面，建議較能抵禦利率風險的全球非投資等級債。

台新銀看好複合債，主因升息前殖利率多提前反應，且增持債券部位，有助抵禦短期股市波動升高的衝擊。匯市則看好美元，主要是Fed將啟動升息與縮表，加上地緣政治風險產生的避險需求，有助支撐美元表現。

彰銀認為，原物料價格的上漲，讓短期的通膨因子由平穩變為上升，短期間通膨數據將更往上走，不利於債券市場的表現。不過，抗通膨債券此時相對容易有表現，建議在第二季的配置中，可作為債券配置的主力。

至於貨幣的挑選，各銀行建議首選都是美元，除避險之外，也兼具升息潛力。另一個貨幣看好是人民幣，雖然大陸金融市場有波動風險，但人民幣相較於歐元或澳幣而言，避險能力高，且大陸今年是換屆期，許多政策將陸續出爐，有助於人民幣走勢穩定。

一銀則強調第二季最看好美非投等債；貨幣上看好美元表現。一銀分析，俄烏衝突刺激美元避險需求，美元指數持續走強，且美國通膨居高不下，Fed 3月將啟動升息壓抑通膨，地緣政治避險需求及Fed緊縮貨幣政策下，有利美元後市。

華銀看好的市與股市連動度高的非頭等債。因為全球景氣未存在衰退疑慮，企業保持獲利動能有利支付債息，違約風險低，債券價格表現空間可期。另外，投資級債歷經美公債殖利率走升後，投資價值機會浮現，且高信評債易獲穩健投資人青睞，宜逢低分批布局，參與後市上漲契機。

國泰世華銀行也認同通膨壓力居高不下時，Fed勢必加快升息腳步，而經濟成長見頂回落，減少政策施展彈性，長期利率恐難再大幅走高，債市收益漸具吸引力，且具更佳的抗波動性，宜分批增持部位。