操盤心法－通膨、俄烏問題牽動股市

經濟數據分析：主計總處公布物價統計也指出，隨著餐飲業者漲價，2月外食費漲幅創下近13年最高，加以雞蛋、蔬菜及油料費也大漲，一舉將2月通膨率（消費者物價的年增率）推升至2.36％，為連續第七個月超過2％，研判3月通膨率還會擴大，通膨壓力升高。美國2月消費者物價指數年增7.9％，不僅高於1月的增幅7.5％，更創1982年1月以來的40年新高，由於戰事延燒恐進一步推高原油等商品價格，令美國消費者承擔更大通膨壓力，加深3月16日聯準會利率升息壓力。

歐洲央行10日公布最新政策聲明，儘管俄羅斯入侵烏克蘭威脅經濟復甦，但歐元區通膨率創高隱憂更大，ECB意外宣布加速量化寬鬆措施退場，計劃提前在第三季結束資產收購，並暗示準備升息抑制高通膨，因此美國、英國、日本、台灣等央行緊接著在3月中旬開會，預期通膨問題將是討論重點，也將左右後續股市發展。

盤勢分析：

上市櫃2月營收達3.08兆元，年增16.34％、月減14.01％，寫下同期新高，為歷年2月營收首度衝破3兆關卡。預估在遞延效應助攻下，3月營收恢復成長，首季營收有機會挑戰10兆大關，基本面目前仍維持強勢。美元近期出現轉強，使得亞幣近期出現下跌，台幣也出現回貶，整體資金表現相對弱勢，不利台股反彈。

法人態度上近期呈現土洋對作，外資雖然期貨未平倉空單雖然出現大減，在現貨市場近期出現大賣超，本土投信則是在集中出現加碼，政府基金也出現加碼，從法人態度來看，外資若持續偏空，對於指數是不利的，從融資餘額來看，指數回檔融資出現減肥，融券也持續回補，但整體融資減肥幅度不如指數跌幅，籌碼偏向中性，因此短線大盤雖然有機會出現跌深反彈，但因籌碼面不佳，預期指數反彈幅度不大。

選股方向：

俄烏衝突惡化，黑海地區穀物、鋼材等海運貿易拉警報，帶動散裝原物料運價指標波羅的海綜合指數BDI維持高檔，指數2月以來漲勢凌厲，散裝航商看好疫後推動基礎建設，預估散裝需求第二季起轉強，第三季進入傳統旺季，運價逐季看增。

中鋼3月15日將開出第二季盤價，由於美國1.2兆美元基礎建設，預估每年新增需求200萬至300萬公噸，且可長達八年，將是支撐鋼價重要動能，加上年後鋼鐵需求增加，單月出貨量可望增加，但隨著原料成本激增，鐵礦砂持續大漲，預期第二季盤價有機會連二漲。

集邦科技研究顯示，2022年在個人電腦或伺服器領域，英特爾及超微都有支援DDR5世代的全新中央處理器將上市，以韓廠為首的DRAM供應商逐步將重心轉移至DDR5，同時減少舊世代DDR3的供給。集邦預期在DDR3位元供給快速下滑情況下，預估第二季價格止跌回升並上漲0～5％幅度，記憶體族群業績看升。