陸港觀盤－美國對中概股加強監管 港股氣氛受打擊

由於俄羅斯是原油和部分金屬的主要出口國，烏克蘭是主要農產品出口國。俄烏軍事衝突，導致相關產品價格大幅上升。此外，美國通膨率在2月升至7.9％的40年新高。儘管美國聯準會（Fed）表示，3月會議將僅升息25個基點，但美國國債收益率一度回調後再次上升。其中，2年期美國國債收益率一度創下1.7％的近期新高。事實上，美國國債收益率曲線平坦化，反映美國經濟預期放緩。停滯性通膨可能是未來投資者的主要憂慮。

美股近幾個交易日仍大幅波動，而俄烏軍事衝突進展及歐美對俄國制裁的力度，仍是全球金融市場的主導因素。

不過，美股三大股指仍可能維持在2月底的低點之上，相對其他股市表現較為突出。事實上，對俄羅斯的制裁，引發在海外上市的俄羅斯資產大幅貶值，並嚴重影響歐洲經濟，資金流入美元區，為美股提供短期支援。此外，聯準會議息會議將在未來一周舉行，將是市場的另個焦點。

阿拉伯聯合大公國駐美國大使表示，將鼓勵OPEC＋考慮進一步提高產量。然而，阿拉伯聯合大公國能源部長同日表示，致力於執行OPEC＋每月日均產量增加40萬桶的計畫，並相信OPEC＋給石油市場帶來的價值。事實上，美國禁止從俄羅斯進口石油，油價大幅上漲不利於民主黨中期選舉。因此，美國積極要求其他國家增產。但是OPEC＋基於自身利益，反應一般。近期油價回落，可能只是累積升幅過多導致的回吐壓力。油價支撐位在每桶90美元。

大陸將2022年GDP增長目標訂為5.5％左右，處於市場預期的高點。第一季可能就是大陸經濟2022年觸底時間，預計未來幾季，經濟增長將加速。

實際上，2021年12月起中國人民銀行明顯放鬆，包括降準降息等，此次兩會更首次提到擴大新增貸款規模；信貸回溫不但有利於支撐經濟，更有助於股市表現。兩會的政策發展方向顯示，與全球貨幣緊縮的相反，大陸貨幣政策持續放寬，是中資股短期表現有望超越全球股市的關鍵因素。

美國證監會公布五家美國ADR市場上市的中概股名單，需要提供證據以避免被除牌。美國將俄羅斯逐出SWIFT，加上美國對ADR市場上市的中資股加強監管等，投資者將關注潛在的中美金融戰爭風險，是否進一步打擊港股氣氛。投資者亦應繼續關注視俄烏軍事衝突進展，以及聯準會議息會議是否提供未來升息步伐的指引。恒生指數於20,000點有支撐。

俄羅斯供應歐洲40％天然氣進口和30％原油。俄羅斯對烏克蘭採取軍事行動，引發歐洲能源戰略安全性的重新思考。歐洲宣布將加速可再生能源、電氣化的使用，以實現2030年前，歐盟國家的化石燃料使用將能完全獨立於俄羅斯。此外，高油價也鼓勵新能源投資。投資者可關注相關龍頭股。

儘管大陸政府將2022年赤字率下調到2.8％，但財政總支出將增加8.4％。中央對地方轉移支付將增長18％至人民幣9.8兆元。此外，地方政府還可發行專項債券，相關資金將支持地方政府的基礎設施投資增長。預計傳統基礎設施投資，以及新能源和數據中心等新型基礎設施投資將增加。相關概念股將受益。

新能源車企股價出現大幅回調，主要原因是，俄羅斯作為全球其中一個鎳主要出口國，被西方多國制裁後，鎳期貨價格暴漲。鎳是動力電池的主要原材料，故此市場憂慮電動車的產能會受阻。而大陸造車新勢力的小鵬及蔚來汽車受影響最大，主要其使用的鋰電池是三元鋰電池。反之，另家大陸車廠比亞迪使用磷酸鐵鋰電池所使用較少，影響較小。