俄烏開戰　能源、原物料價飆－科法斯示警 停滯性通膨步步近逼

俄烏衝突引發金融市場震盪，加劇全球經濟復甦的不確定性。科法斯表示，大宗商品價格的上漲會加劇長期高通膨的威脅，帶來更多停滯性通膨及社會動盪的風險。

科法斯預測，2022年俄羅斯經濟將面臨7.5％的重度衰退，並將俄羅斯的風險評級下調至D（極高風險）。除了俄羅斯，歐洲經濟體面臨的風險最大，估計2022年通膨率至少會增加1.5個百分點，GDP成長率則可能降低1個百分點，如果再加上全面削減俄羅斯的天然氣供應，可能會使GDP年增率損失至少4個百分點，從而導致2022年歐盟GDP成長趨近於零，甚至可能出現負成長。

俄烏衝突可能進一步導致能源與大宗商品市場緊縮，科法斯說，俄羅斯是世界第三大石油生產國，第二大天然氣生產國，同時也是鋼、鎳和鋁的前五大生產國，此外亦是全球最大的小麥出口國，幾乎占全球貿易總量的20％。另一方面，烏克蘭是玉米第六大、小麥第七大、向日葵第一大生產國，並且是甜菜、大麥、大豆和油菜籽的十大生產國之一。

科法斯說，衝突升級可能拉長大宗商品價格持續上漲的時間，進而加劇長期高通膨的威脅，從而提高已開發及新興國家停滯性通膨和社會動盪的風險。

就個別產業來看，科法斯說，本就已因各種能源短缺以及大宗商品和原料（金屬、半導體、鈷、鋰、鎂等）價格居高不下而處於緊繃狀態的汽車業可能雪上加霜，由於烏克蘭汽車工廠是西歐主要汽車製造商供應原料，汽車、運輸或化工等部分行業可能受到衝擊。

至於油價居高不下，航空公司、海運公司及鐵路貨運都將受到波及，科法斯說，其中又以航空公司面臨的風險最大；石化原料變得更加昂貴，天然氣價格遽升也將衝擊肥料市場，從而影響整個農業食品產業。