美高收防禦力強 不畏升息

投信法人表示，根據歷史經驗，不論是2014年Fed QE退場，或是Fed在2015年緩步升息、2017年加速升息期間，美國高收益債指數皆逆勢上漲，主要在於升息代表經濟熱絡，而高收債與景氣連動性高，加上具較高殖利率優勢，深受買盤青睞，建議投資人可於震盪時逢低承接，並以防禦力佳的擔保債優先布局。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出，據統計，Fed於2014年1月至10月進行QE退場期間，美國高收益債指數上漲4.8％；Fed於2015年12月至2016年12月進行緩升息期間，美國高收益債指數大漲近一成；Fed於2017年1月至2018年12月’進行加速升息期間，美國高收益債指數上漲5％。

優先擔保高收益債堪為「風險降級」的「高收益債升級版」，可望有效降低違約時的損失、提升資產防禦力，近幾年成為債券市場上的寵兒。

另一方面，低利率促投資人轉往高收債，但尋求擔保降低違約風險衝擊，目前公司發行擔保債已成標配，擔保債佔整體高收發債比重穩定維持在三成左右，如2021年優先擔保債發行規模約1,500億美元，發行市占率維持在32％，目前全球優先擔保高收益債市場總規模上升至5,746億美元，創下新高。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，現階段優先順位高收益債信用利差已升至約450個基點，創一年來波段高位，評價優勢浮現，此外，由於景氣持續回溫，高收益企業近年財務體質明顯改善，有助抵禦市場不確定性的衝擊。

根據市場統計，今年來高收益債違約數為七年來同期間最低，同時企業也在低利環境下把握機會降低資金成本、調整債務結構，強化資產負債表，故整體而言，儘管利率風險仍在上升、通膨壓力仍存，在基本面維持穩健、投資價值浮現下，加上優先順位高收益債具備高息、低存續期優勢，仍可持續吸引資金配置。