法人按讚 南電、博智權證拉風

進入第一季底，法人認為客戶需求強勁，PCB產業仍延續去年暢旺熱度，看好南電（8046）及博智（8155）等兩檔。

南電去年第四季毛利率升至33.2％，單季EPS為5.50元，優於市場預期。展望第一季，南電的ABF載板維持滿載且價格持續提升，沖淡BT及PCB的淡季影響，法人認為南電第一季合併營收僅低個位數下滑，營運淡季不淡，因ABF比重拉高，毛利率維持季增趨勢。

南電今年資本支出估達170億，錦興廠ABF載板產能將提前於第二季滿載生產，樹林一期量產進度有機會較原先規劃的2023年第一季提前。2023年南電樹林一期及昆山二期合計將再擴充600萬顆ABF產能。

法人認為，南電昆山廠的SiP板量產進度有更明確時程，預估第三季滿載生產。整體而言，今年ABF及BT載板各有約20％擴產幅度。

博智1月合併營收3.3億元，月增13.5％，IPC相關營收占比已超越四成，高階伺服器訂單需求強勁，激勵營收表現優於預期，法人認為博智訂單第二季接近滿載，部分產品訂單能見度已至第三季，因半導體供應鏈熱絡，博智IPC2客戶下單周期有望較往年更長。

今年下半伺服器進入Easle Stream平台，伺服器PCB板層數將提升至16～20層，由於博智在伺服器下一世代平台掌握新客戶青睞，訂單規模有望擴大。