俄烏衝擊 法人三劇本備戰

俄烏戰爭進入關鍵時刻，是戰事升溫還是有望和談落幕，全球緊盯。包括統一及台新等投顧業者，幫投資人沙盤推演三套劇本觀察，俄烏兩國逐步進入停戰會談的機率最高，利空影響有望逐漸被市場消化。

俄烏戰爭第11天，因俄羅斯為石油、天然氣、各類貴金屬及農作物的出口大國，如俄羅斯石油出口全球第三大、天然氣居第二大，且供應歐洲30％的石油及36％天然氣，催化上述商品期貨報價走揚，特別鈀（Pd）為Nand Flash關鍵原料，也影響報價走揚。統一投顧董事長黎方國認為，烏俄戰火蔓延原油、糧食、運輸衝擊大，電子業因有安全庫存，斷鏈持續觀察。

俄烏戰爭重創全球股市，24日開戰以來重災區在歐洲，被迫休市的俄羅斯RTS指數跌幅22％，奧地利ATX指數、匈牙利BUX指數及愛爾蘭ISEQ指數跌幅在16.57％～13.73％之間，德國DAX指數已跌一成，不過台股加權指數僅跌1.77％，未來走向如何全球投資人緊盯俄烏戰事的發展方向。

統一投顧及台新投顧推演三套劇本，統一投顧預測可能發展的三情境為：第一為俄羅斯達成讓烏克蘭「非軍事化」的目的，並撤回頓巴斯地區。第二為俄羅斯占領基輔，並扶植新的親俄政權。第三為是俄羅斯全面占領烏克蘭，並與北約發生軍事衝突。

統一投顧認為，第一套劇本的發生機率高，屆時國際股市反彈、美債殖利率轉回彈升及原物料石油、黃金價格回落，利空影響逐步淡化。

台新投顧表示，最嚴重的局勢變化為俄發動核武，西方國家加入讓戰爭擴大，各國將俄銀行全面剔除SWIFT系統並制裁其能源業，屆時國際股市趨勢偏下，景氣衰退機率升高，但這劇本發生機率相當低。

康和證券投資總監廖繼弘認為，台股穩在年線，表現強過國際股市背後有投信、八大公股行庫護盤及高現金殖利率題材股如鋼鐵、航運股輪流當靠山，可惜是護國神山台積電4日跌破年線，因台積電月、季線即將死亡交叉，下周要快速收復年線，不宜在年線以下太久。

廖繼弘說，整體而言，台股短線的下方支撐在1月26日及2月25日低點連線約在17,500點，預期Fed在3月15～16日召開例行會議宣布升息1碼後，有望上演利空出盡，台股將展開反彈，即可化解4月年線將扣抵高點可能往下彎的壓力。