三避險資產ETF 力抗波動

烏俄地緣政治風險緊張情勢壟罩，國際金價一度漲破1900美元，連帶推動追蹤金價表現的期元大S&P黃金（00635U），創2021年6月以來新高，加上美債提前反映升息預期，22日除息2.4％（0.23元）的元大美債20年ETF（00679B）開盤開高秒填息。另外，資金回流美元，推升美元指數重回96大關，期元大美元指數（00682U）也站回短期均線，湧現避險買盤。

受俄烏衝突影響，複製黃金期貨表現的期元大S&P黃金及期元大S&P黃金正2波段漲幅顯著，今年以來至21日分別上漲5.0%與9.8%，強勁走勢除了最直接的避險需求外，抗通膨需求亦是投資重點之一，隨地緣事件可能推升能源價格，恐怕會使得飆升至40年高點的全球通膨更加惡化。

法人分析，2016年後金價變動主要來自於投資需求的消長，而投資需求的核心考量為實質利率，美元指數的強弱僅為輔助，當避險情緒高漲時，黃金及美元指數將有同步上漲情況，若地緣政治風險大到可能改變聯準會貨幣政策步調，則利於中長期需求，波段金價現在已來到逾半年波段高點，若避險情緒不消，伴隨現在市場對於聯準會升息轉趨保守看待，有望挑戰去年高點的1950美元。

據FedWatch統計，近期市場對3月聯準會升息兩碼的可能性一度最高來到逾9成，美債殖利率上升幅度已充分反應，但日前部分美聯儲官員表示，短期大幅升息的可能性低，21日俄國宣布承認烏東兩共和國獨立，國際局勢緊張，市場轉向預估三月只會升息一碼，對債券價格有利，國內受益人數最多的債券ETF-元大美債20年ETF，隨長天期美債價格觸底回升，22日除息2.4%後秒填息，盤中上漲近1.5%

法人建議，應對今年股市波動加劇的投資環境，隨美債價格已反映升息預期修正至波段滿足點，現階段分批配置美債ETF，瞄準其回升的殖利率與避險功能，搭配手上的股票部位，亦可達到平衡波動效果，適合作為投資組合避險加收益必備元件。

而在全球金融市場波濤洶湧下，美元指數扮演投資人避風港，是風險事件的受惠資產，1月28日一度衝上97.4，創下近一年半以來的新高，近日再有俄烏衝突推動避險需求，加上未來可預見的聯準會結束購債、升息議題，上半年可望延續強勢格局，投資人可視個人風險屬性，透過國內唯二連結美元指數走勢的期元大美元指數ETF及期元大美元指正2 ETF掌握緊縮貨幣政策下的投資商機。