牛津：油價堅挺，助長通膨 外溢風險 恐衝擊亞洲CPI

牛津經濟研究院最新研究指出，發達國家通膨率（CPI）2022年將維持4％的高位，與世界其他地區相比，亞洲的CPI原本已漸不明顯，但近期國際油價突破90美元大關，導致生產者價格面臨上行壓力，更大幅度的外溢擔憂正在增加。

牛津指出，就國家層面而言，台灣、大陸因官方頻頻祭出調控政策，或許可以避免嚴重的連動，至於菲律賓、泰國和韓國的外溢衝擊十分明顯，且可能在三個月內發生。

ING安智銀行亞太地區研究主管卡內爾（Robert Carnell）分析，近幾周來亞洲的通膨數據平均走高，亞太區最鷹派的央行韓國銀行（BoK）第三次升息，政策利率已提高至1.25％，新加坡金融管理局（MAS）也意外調整匯率政策，主要原因就是通膨上升，且很大部分是來自能源項目，國際油價、天然氣價格的強升形成了新的通膨壓力。

卡內爾指出，變種病毒Omicron的全面影響還沒有到來，這可能進一步加劇供應端的限制。牛津經濟研究院也提醒，持續的供應鏈中斷繼續推動生產者價格上漲，供應鏈下游的零售端，通膨連鎖反應的擔憂也有所上升。

牛津團隊先前預測躉售通膨率在2021年第四季達到頂峰，目前看來，至少在2022年上半年可能都會繼續保持在高通膨的位置，高油價、新一輪供應鏈問題威脅，加上Omicron爆發，不排除膨通滯後傳遞的可能。

牛津指出，亞洲防疫限制導致需求疲軟，會使企業更不願把不斷上升的投入成本轉嫁給亞洲消費者，不然就要看個別國家作法，各自祭出抑制通膨對策，如食品價格高漲是此波CPI上揚的主導角色，官方調節進口關稅有助壓抑企業成本。