2022年經濟情勢分析:

Omicron變種病毒導致全球新冠疫情再度升高,但Omicron以輕症感染為主,歐美國家仍維持與病毒共存的策略,大量感染爆發後也開始出現群體免疫的跡象,預估2022年新冠新藥上市後,疫情能更有效獲得控制;不過目前亞洲國家對疫情容忍度低,尤其中國面對疫情仍採封閉式管理,全球供應鏈依舊緊繃。展望2022年,根據世界銀行預估,2022年GDP增速將放緩至4.1%。以國家來看,預估美國2022年GDP成長率為3.7%、歐元區2022年GDP成長率為4.2%,新興市場仍以中國及印度成長率較高,GDP成長率分別為5.1%和8.7%。

從資金面來看,全球通膨高漲,根據2021年12月數據,主要經濟體當中,歐元區通膨年增率創歷史新高,美國通膨年增率創近40年新高,加拿大、英國通膨年增率皆創30年新高,且近期中東局勢不穩、俄羅斯與烏克蘭關係緊張,導致油價上揚,預估全球通膨壓力將延續高檔至今年上半年,也促使全球央行政策提前進入緊縮循環,英國已於去年12月宣布升息,美國聯準會預計將於3月結束購債並啟動升息,而加拿大和紐西蘭等已開發國家都有升息的準備,資金面將有大幅波動的風險。

2022年台股走勢預測:

景氣面來看,根據各家研調機構對台灣GDP成長率預估, 2021年平均成長率為6.06%,2022年平均成長率為3.76%。國內兩大機構主計處和中央銀行對今年經濟成長率預估值分別為3.69%和3.45%,由於基期較高因素,2022年經濟成長率增速呈現放緩。

資金面,全球通膨壓力升高,聯準會持續加速縮減購債,最快將於2022年3月開始升息,至於國內資金呈現逐漸進入收緊階段,反映在近期央行標售364天期定存單利率0.407%,最新得標利率月增6.3bps,連續10個月上漲,也創下去年中以來的新高,台灣10年期公債殖利率也將受牽引而易升難降。

企業獲利:研究部預估2021年上市櫃獲利達4.17兆,YoY+70%,並預估2022上市櫃獲利達4.12兆,YoY-1%。在現金股利方面,若以過去平均股利配發率63%預估,今年有機會配發2.63兆元現金股利,現金股利有機會達2.7兆,現金殖利率約4.8%,目前本益比約14.45倍,相對評價不算高。綜合以上,由於台積電占台股權重達三成,台積電法說反映了5G HPC趨勢、半導體供應鏈分散化及電動車趨勢下,台積電具備晶圓代工產業領導地位,未來預期在3奈米進展明朗化及庫存調整風險發生後,長期營運動能及競爭力將更加明確,研究部統計法說會後外資給予目標價落在648~1,050元間,平均目標價為853元,提供台股低檔有利支撐。雖近期美股受到美債殖利率上揚,科技股呈現拉回情況下,台股指數表現相對抗跌,縱使下半年聯準會啟動縮表,台股本益比仍相對合理,年線可能形成支撐,預估全年指數區間約在17,200~20,000點間。

2022宇宙(Mataverse)投資法:

電子方面:元宇宙商機龐大,其中硬體設備可望先行,PwC預估2030年AR/VR商機將大幅成長至1.5兆美元;同時硬體裝置預估從2020年630萬台成長至2024年超過7500萬台,對於國內光學零組件可望提供新一波成長動能。另一股產業趨勢則是來自於低軌道衛星,產業發展將如雨後春筍般萌芽,國內網通廠也將分食此部分商機,加上2022年在缺料情況減緩,以及5G ORAN、Wifi 6的需求挹注下,帶動2022年業績持續成長。其次,伺服器產業來自於Intel及AMD都將分別推出較大改款的新平台,帶出資料中心換機需求,加上北美四大雲端公司2021年資本支出年增20.9%,預估2022年持續維持正成長7.9%,對於伺服器供應鏈營運向上趨勢可望未變。其他包括受惠晶圓代工廠擴產需求,矽晶圓供給缺口延續,產品價格仍將看漲;電動車產業成長趨勢明顯,Marklines預估2025年全球出貨將達1,200萬輛,較2020年284萬台左右的水準大幅成長逾3倍,至於第三代半導體亦是是站在電動車、充電樁風口之上,未來幾年市況持續火熱。

傳產方面:通膨升溫下,除了原物料本身是最受惠的,因為自身價值將水漲船高,另外就是具抗通膨特性的不動產,尤其南部營建資產股可持續留意。

此外,隨著新冠疫苗接種覆蓋率持續提升,以及口服新藥上市,之前業績因疫大幅度衰退的觀光旅遊、航空、餐飲、運動、醫美等產業,營運將逐漸恢復常軌。最後,替代能源在「碳中和」目標下,全球「棄煤逐風」成主旋律,全球風能協會(GWEC)預估風電新增容量預估在未來10年CAGR達17.1%,成長趨勢明確,而亞洲將是主要成長動能,尤其台灣在政策推動下進入建置高峰期,未來十年在亞洲離岸風電新增裝置規模僅次於中國,為亞洲第二大市場。

綜合以上,2022選股方向可濃縮為宇宙(Mataverse)投資法:Material(原物料)、EV(電動車、SIC)、Telecom(通訊、衛星)、Aerospace(航太)、VR、Energy(能源)、Recovery(復甦)、Server(伺服器)、Estate(房地產)。

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