美日外資同步唱衰半導體 降評聯電外 2族群最慘

美、日兩大外資同步示警半導體後市！美系外資除認為產業在4個季度內獲利暴減，股價修正幅度恐達46%，更直指半導體材料和被動元件（MLCC）等2大供應鏈表現最差。日系外資則點名晶圓二哥聯電，認為股價已見頂，調降評級至中性，目標價同步下修至70元。

美系外資繼日前發布記憶體凜冬將至報告後，再度示警半導體邁入衰退周期，從美國科技股成賣方市場就能略窺端倪，股價有腰斬近半的風險，呼籲投資人勿再追逐缺貨漲價題材。

該外資出具最新報告，再度強調半導體產業的高峰周期已過，現在重點在於如何從衰退周期中全身而退，並分析科技業4季內除營收下降2%~47%，獲利更恐衰退13%~100%，股價平均修正幅度高達46%，其中以半導體材料和MLCC表現最差，僅雲端硬體、記憶體和IC設計可留意。

同時，美科技股近期被拋售，短線已成賣方市場，代表周期性獲利有上行壓力，危險性甚至比疫後時代更高，需要長時間才能讓營收獲利正常化，但該外資也認為，在經歷衰退周期後，科技股會領先3個季度展現反彈，無須過度悲觀，仍須保持投資，以避免錯過反彈佳機。

只不過股價在下跌過程中，產業的分散性明顯，平均修正46%，對比目前回檔僅約8%，恐尚未進入主跌段。

此外更有日系外資示警，晶圓代工二哥聯電股價已到頂，周期風險尚未明朗，評級下調至中性，目標價也同步降至70元。

該外資認為，聯電經歷逾10年的獲利困境，終於在最近1年半完成重大轉型，而受惠去年半導體史上最強勁的成長周期，股價已狂飆近4倍，因而建議在到達「高峰」後保持觀望。

考量半導體產業供給過於求的情況，預期將延續至明年，在產品漲勢告歇與庫存水位攀升下，將使周期風險墊高，因而保守看待。