中小電子籌碼洗乾淨 跌深股醞釀大反攻

市場持續籠罩在升息的情緒之中，標普、那斯達克指數寫下自2020年3月疫情爆發以來，最大單周跌幅，那達克指數甚至跌破年線，最強的費城半導體也失守了季線；專家表示，台股單雖才剛跌破月線，但Fed開年首場例會（1/25）之前恐怕觀望氣氛更濃，而且如果美股持續修正，台股恐受拖累，持續高檔震盪。

萬寶投顧分析師王榮旭表示，台積電（2330）近期漲多回檔，從法說會後的天價688元後，一度下滑至641元，短短4個交易日，股價高低差了47元；反觀中小電子股已經先整理了兩到三周，大多數個股也都回到了季線與半年線，向下的空間及壓力已經沒有那麼大；而這波中小電子股的拉回，主要是修正高基期，基本面並無太大改變，包括IC設計股王矽力-KY（6415）回跌到年線已經開始橫向打底。

這波修正籌碼洗乾淨，之後要漲速度很快。最近剛掛牌上市的電源管理IC與MOSFET大廠力智（6719）就飆漲創下新天價983元，估計今年EPS25元，本益比已快要30倍；但同族群的杰力（5299）與富鼎（8261）卻跌回波段低點，本益比只剩下10倍左右，可望再掀比價行情。也是剛掛牌上市的動IC大廠瑞鼎（3592），最近股價也創下了690元的新高價位，估計今年EPS60元，本益比11倍；同是驅動IC的聯詠（3034）、矽創（8016）及天鈺（4961）也是跌回波段低點，本益比只剩位數。

不少中小型電子已經超跌，原因來自於升息的擔憂，科技股對利率敏感，所以升息前投資人賣出持股。但根據歷史經驗，升息年科技股上漲的機率仍大於下跌。例如最近一次的升息循環開始於2015年12月，2016年不但沒有打垮美股，全年道瓊指數還漲了13.4％、那斯達克達克漲7.5％，費城半導體指數更是大漲36.6％；美國要升息是因為經濟太好，科技股受惠經濟升溫程度大，而美國是台灣第一大出口市場，美國經濟好、台灣電子業會差？

市場流動資金有限，大型股及中小型股同時走步不易，且外資才剛回補，買超力道主攻金融及台積電，也影響中小型股表現；國泰證期資深經理蔡明翰分析，隨著台積電漲勢告一段落，資金將會重新回到中小型電子股，「與台積電在同一條船上的IC設計族群，股價沒有理由表現疲弱」。