電視面板價格第一季雖觸底,但IT面板價格下跌趨勢,卻可能延續到今年第二季,致使原本才在去年11月升評的外資券商摩根士丹利,又改變態度,決定降評面板雙虎友達及群創,目標價也分別調降至23元、19.5元。

友達、群創21日雙雙重挫,友達股價下跌5.59%,收在21.1元,群創股價下跌4.79%,收在17.9元,成交量分別達22.7萬、18.5萬張,分別本日成交量第一及第二名。

觀察三大法人動向,外資賣超友達10萬5,158張,投信買超1萬269張,自營商賣超2,847張,合計賣超9萬7,736張。在群創部分,外資賣超也達8萬8,044張,投信買超1,839張,自營商賣超3,439張,合計賣超8萬9,645張,友達及群創居本日外資賣超前兩大個股,成為外資的提款機。

大摩認為,電視面板價格雖觸底,但距離反彈,應該還需要幾個月的時間。同時,IT面板定價下跌趨勢持續,則可能對面板製造商的第二季利潤率,帶來一些不確定性,在短期有利因素有限的情況下,建議投資人先行獲利了結。

隨著訂單動能季節性轉弱,以及面板製造商在TV面板利潤率壓力下,對IT面板進行更多的產能分配,使IT面板定價自2021年第四季起,出現緩步下滑。

大摩預期2022年第一季度IT面板價格,將月減約3%(2021年第四季約下滑1%),且根據大摩的供應鏈檢調查,第二季可能也有下滑風險。如果此一情況成真,將對第二季度面板製造商的毛利率構成一些風險,目前市場預估面板雙虎毛利率將大致持平。

在電視面板部分,2021年11月電視面板價格跌幅已收窄至6%,2021年12月跌幅為4%,大摩認為,2022年第一季度下滑空間應該有限,目前的價格,已經接近面板製造商的現金成本,一旦補貨需求在第二及第三季出現時,電視面板價格應會從谷底反彈。

大摩認為,由於面板雙虎的股價,在短期內缺乏催化劑,因此將投資評等由「優於大盤」降至「符合大盤」,新目標價分別為23元、19.5元。

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