盤勢分析:

下周1月25~26日聯準會會議,但華爾街的心已經飄到『聯準會3月升息並在下半年開始縮減資產負債表』,期中選舉前控制通膨是美國當務之急,升息幅度會將高於市場預期。3月升息1碼或2碼?雖然到3月16日才分曉,不過美國各天期債券殖利率持續上揚反應市場預期,要命的是預期中的貨幣政策通常無效,聯準會必須採取預期之外手段,然後市場又持續推高升息預期,形成惡性循環。

今年聯準會會議日期(美東時間)為1/25、3/15、5/3、6/14、7/26、9/20、11/1、12/13,每次會議舉行2天,第2天結束後公布利率政策,依照時程就是3、6、9、12月會議後宣布升息,每2次會議升息1次,升息前市場保守觀望,升息後市場以短期利空出盡因應,因為下次升息要3個月後。

台股目前第1個利多是投資資金豐沛,封關前觀望買盤開紅盤後伺機進場,如果封關期間國際股市震盪,則開紅盤後低檔承接力道強勁;如果封關期間國際股市穩定上揚,則開紅盤後有機會反彈軋空到元宵節前後。

第2個利多是台積電宣示第一季營運持續樂觀,本季營收預估季增7.4%,毛利率53%~55%,今年資金支出增加為400~440億美元,本周股價回檔修正,因台積電占指數權重達30.3%,當台積電止穩時,大盤指數將同步止穩。

第3個利多是殖利率投資價值提高,金融、塑化、航運、鋼鐵等短線股價拉回,殖利率更提高適合穩健型資金投資,台股平均殖利率約5%,科技股股利殖利率較低,而傳產龍頭股殖利率普遍超過7%或10%。

當然也有利空因素,其一是Omicron疫情變數,全球疫苗普及率提高,Omicron多數為輕症,但網路與媒體煽動恐慌氣氛會影響長假前投資意願,市場會擔心若長假期間確診暴增。

此外,疫情最嚴重的美國上周(13日)最高法院否決拜登的大企業員工接種疫苗強制令,僅維持醫護人員需接種疫苗的規定,強迫接種卻可能違憲?美國和歐洲都有2~3成的人不相信疫苗、不相信科學、不相信政府。

其二是油價上漲推升通膨壓力,國際原油期貨創7年來新高,國際能源署預測需求將回到疫情爆發前水準,供應因地緣政治緊張而不穩定,國際炒家紛紛做多油價,油價上漲通膨壓力增加,拜登的民調支持度將持續的滑落。

其三是美國科技股大幅修正,那斯達克指數近期大跌,費城半導體指數也大幅回檔,外資認為台股投資核心是科技股,如果外資轉為賣超台股,台股補跌壓力沉重。

投資策略:

長假前以守勢為主,18,000~18,200點震檔,個股輪流反彈。晶圓代工廠聯電與力積電同在1月25日舉行法說會,聯發科則循慣例在封關後1月27日舉行法說會。

1月中旬台積電大漲指數再度上攻,但多數科技股的股價大幅度拉回,1月迄今股價仍上漲者代表突破1月高點,可以注意修正時月線支撐力道,逆勢就是強勢股。

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