美系外資放槍「台股高點已至」 15檔成避風港

美債與油價雙飆，台股虎年行情添變數。美系外資繼唱衰半導體後，再度出具最新報告，指台股企業獲利成長不再，預期目標指數僅18500點，與目前大盤相當，年初就達全年高點，觀望科技與電信類股，轉進消費內需、工業、醫療、金融等非電族群。

該外資從3種情境分析，認為台股企業獲利若成長8%、台灣GDP成長5.4%，台股有望上看21500點，等於尚有17%的上漲潛力；但若台股企業獲利6%、台灣GDP成長3.8%，台股目標指數則為18500點，與現狀相近；一旦出現企業獲利3%、GDP成長僅增1.4%，台股目標指數恐下修至15500點，將是最悲觀的情況。

然而，美系外資坦言，台股企業獲利去年基期過高，今年受上游科技業拖累，產業表現不再百花齊放，相較去年獲利成長逾44%，今年獲利成長大幅放緩，預估僅能年增6~7%，因此給予台股大盤中性評級。

操作策略上，鑒於半導體產業進入下行周期，並考量獲利成長和能見度，建議調升非科技產業部位，並在全球復甦趨勢下，加碼內需、工業、醫療、金融，持平看待原物料和消費零售，但宜減碼電信業。

至於台股組合上，該外資鎖定15檔，科技業為聯發科、聯電、瑞昱、台達電、國巨、友達、大立光等7檔，傳產則有中鋼、儒鴻、聚陽、億豐、豐泰、百和、和大、晶碩等8檔入選。

該外資並認為，台股交易戶數在2021年底觸頂，散戶參與轉為正常化，雖仍是亞洲市場中現金殖利率最高的國家之一，且國內流動性充足、外資參與度增加，為股市提供一定支持，但隨今年成長放緩，本益比上行空間有限。

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