給投資型保單一條生路 壽險：為類全委帳戶爭取更大空間

金管會將出手控管投資型保單連結標的及類全委帳戶的投資內容，壽險業者原本以為只是限制一籃子基金平台，不能連結「非投資等級債券基金（原高收益債基金）」，影響不大，但若是連類全委帳戶都要控管投資信評，衝擊將極大，業者表示會爭取「不要那麼嚴格」，給投資型保單一條生路。

就金管會的立場而言，投資型保單依舊是保單，理論上是中長期持有，儘管投資風險由保戶自負，但這些保戶風險承受能力普遍不若證券投資人，加上行銷上常有瑕疵、保戶面臨虧損時往往無法接受，爭議申訴案件不少，所以金管會想限制投資標的必須是投資等級，可以理解。

就壽險業者來說，面臨接軌IFRS17，傳統壽險保單賣愈多，包袱愈重，但新契約衰退，不僅沒有面子、影響力下降，更重要的是業務員生計會受影響。

因此，如國泰人壽、富邦人壽、台灣人壽、三商美邦人壽都已向投資型保單傾斜，中國人壽去年第四季也加大力道在銷售投資型保單，新光人壽2022年新經營策略也是要強化投資型保單銷售量，南山人壽若今年境界過關，也是會重回投資型保單的市場。到去年9月底，壽險業投資型保單帳戶已有近2.8兆元的規模，估計到年底應有2.9兆元，這不僅是養活壽險業者，也支持投信產業的壯大。

證期局已公布高收益債將全數更名為非投資等級債，且只要基金60％投資在非投資等級債券，即信評等級BBB-級以下，就算是非投資等級債基金。

保險局若要比照目標到期基金的規範，即投資標的一定要BBB+級以上，且BBB+的標的不能逾基金規模的40％，來限制投資型保單連結的類全委帳戶，則投資年化報酬率勢必會往下降，但安全性會提高，只是現在當紅的月月撥回型類全委保單，其年化配息率就不可能再有5％，甚至連3％可能都有難度。現在美元利變壽險保單宣告利率3％以上，若投資型保單月撥回率不到3％，就難與無投資風險的利變保單競爭，屆時新契約保費結構將大幅改變。