《ETF小學堂3》槓桿型與反向型ETF

Q、什麼是槓桿型ETF、反向型ETF？

A、槓桿型及反向型ETF：槓桿型ETF為追蹤指數的正向倍數的ETF，代號最後一碼為「L」；反向型則為反向倍數，代號最後一碼為「R」。以台灣50為例，「台灣50正2」是台灣50的槓桿型、「台灣50反1」則是台灣50的反向型。槓桿型指的是「台灣50」追蹤指數上漲1%時，「台灣50正2」的報酬就會上升2%。而反向型指的就是追蹤指數的反向；若「台灣50」指數上漲1%，那麼「台灣50反1」的報酬就會下跌1%。 (※上述說明皆排除所有費用。)

Q、為什麼我買了2倍槓桿型ETF，原型ETF明明漲了1%，我的槓桿型ETF卻沒有漲到1%的2倍？

A、原因有兩個：

(1) 槓桿型和反向型都是指與「指數淨值」的2倍正向或1倍反向的關係，淨值與市價會有折溢價的價差。

(2)槓桿型和反向型報酬都是以「單日」為主，每天重新計算，並非一段時間的累計報酬。且受複利效果影響，漲跌幅度並非相加值。詳細計算方式如下：

情況一、標的指數連續2天都各漲7%，單日計算加上複利計算：

● 原型：(1+7%)x(1+7%)=1.1449→累積報酬+14.49%

● 2倍槓桿型：(1+14%)x(1+14%)=1.2996→累積報酬+29.96%

● 反向型：(1-7%)x(1-7%)=0.8649→累積報酬-13.51%

情況二、標的指數連續2天都各跌7%，單日計算加上複利計算：

● 原型：(1-7%)x(1-7%)=0.8649→累積報酬-13.51%

● 2倍槓桿：(1-14%)x(1-14%)=0.7396→累積報酬-26.04%

● 反向：(1+7%)x(1+7%)=1.1449→累積報酬+14.49%

情況三、標的指數第一天漲7%、第二天跌7%，單日計算加上複利計算：

● 原型：(1+7%)x(1-7%)=1.07*0.93=0.9951→累積報酬-0.49%

● 2倍槓桿：(1+14%)x(1-14%)=1.14*0.86=0.9804→累積報酬-1.96%

● 反向：(1-7%)x(1+7%)=0.9951→累積報酬-0.49%