Omicron病毒大海嘯來了,資深操盤手認為,Omicron將進一步擴大全球供需缺口,造成高通膨的時間更長,除了貨櫃三雄、航空雙雄表現依然可期之外,由於明(2022)年通膨推手並非是大宗商品,將由薪資上漲取而代之,也就是餐飲為首的服務業轉嫁給消費者的通膨,因此,載送農產品的中小型散裝輪才是明年航運股選股焦點,而不是運送鐵礦石、煤炭的海岬型船舶。

近期Omicron逐漸升溫,尤其歐美國家最嚴重,大多數公司員工仍是居家工作,外出旅遊、餐飲有所限制。也因Omicron疫情威脅擴大,衝擊需求端、勞動力及產能三方面,尤其全球打第三劑目前僅4%比例,最樂觀也需要1~2個季度,供應鏈缺口才有希望和緩,而徹底修復需要更長時間。

萬寶投顧蔡明彰強調,大致而言,Omicron對需求端的衝擊沒有比供給端的衝擊大,所以會進一步加大全球供需的缺口,造成高通膨的時間更長,台股有兩個部分的供需缺口擴大,晶片及航運,未來大盤挑戰萬八,仍需要看這兩個族群表現。

即便國際航運塞港問題會在2022年下半年得到改善,但蔡明彰認為,在物流需求刺激下,運價難以大幅下降,貨櫃三雄長榮、陽明、萬海估計2022年上半年單季EPS保有15元以上水準,越接近明年第一季召開董事會宣佈股息,貨櫃三雄股價越有衝刺力。

此外,在Omicron影響下,明年全球通膨的結構將有重大改變,蔡明彰分析,今年通膨主要是原油為首的大宗商品拉動,運送鐵礦石、煤炭的海岬型運價漲最凶,但現在也跌最大,已暗示明年通膨推手不會是大宗商品了,取而代之是薪資上漲,也就是餐飲為首的服務業轉嫁給消費者的通膨,所以,載送農產品黃小玉、棉花的中小型散裝輪才是明年選股焦點。

近來散裝運價重挫主因年度即將結束,大多數船舶簽明年合約,閒置的運力年終降價大促銷,使船舶換約後運價都高於今年水準,今年高EPS的散裝輪,明年仍有成長空間。

台股中小散裝輪EPS最高、盈利率最佳是慧洋-KY及四維航。蔡明彰指出,今年散裝輪族群預估EPS最高的慧洋-KY,前三季EPS 6.87元,估全年10~11元,股價卻逆勢大漲15%,創波段高點,並站上所有均線,因為慧洋-KY明年近半數船舶換約,運價還會上漲50%。

四維航今年EPS預估8元與慧洋-KY差距2元,但股價差距4成以上,主因是四維航辦理現金增資,被賣老股認新股壓住,但下週現增繳款結束,本益比6倍的低估將會獲得改善。

此外,海運緊張連動空運價格大漲,創歷史高點,航空公司大搶空運商機,不少飛機拆除客艙座椅,改裝載貨物,蔡明彰指出,長榮航就有33架客改貨,使10~11月營收創高,但大陸民航局以安全理由禁止客改貨,於2022年1月1日起生效,造成空運運力減少,運價再上漲,而大量訂單轉向台灣航空雙雄,華航受惠空運價格上漲,第三季EPS 0.51元,估第四季1元,全年估1.2元,明年更上看2.5元。

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