疫情攪亂全球產業步調後,市場開始重新注重工業自動化結構性商機,中信投顧看好亞德客-KY(1590)營運已走出谷底,建議客戶在第二季旺季來臨前布局,升評「增加持股」;同時,看好台達電(2308)在電動車(EV)領域布局完整,增添長期營運動能。

中信投顧指出,大陸11月官方製造業PMI重回擴張區間,顯示加強保障能源供應、穩定市場價格等政策措施逐漸看到成效,製造業生產經營活動有所改善,供需二端皆呈現回升,生產指數回升至52,新出口訂單指數則由上個月的46.6回升至48.5。

大型企業PMI為50.2,維持在擴張區間,中型企業則結束連二個月收縮走勢、升至51.2,小型企業雖仍在收縮區間,但由上個月的47.5升至48.5;預期2022年產業成長5%,然亞德客-KY在市占率提升與新產品效益下,表現將更出色,估計成長力道將達15%。

受大陸十一長假影響工作天數、部分客戶受限電影響,亞德客-KY的10月營收月減26.4%,11月上半月受疫情不穩定與限電影響,接單與出貨狀況持續下滑,但下半個月已較上半個月成長二成,顯示現階段最壞時間點已過。

亞德客-KY產出未受限電影響,產能利用率仍維持110%,提高庫存量以支應明年3月起傳統旺季需求。

台達電方面,工業自動化因大陸限電問題,對短期投資有一些負面影響,但長期趨勢仍屬正面,為台達電長現成長題材,值得注意的是,台達電深耕布局電動車領域,更被市場視為新營運引擎。

中信投顧指出,就電動車市場而言,調研機構Canalys估算,2021年上半年電動車銷售量年成長160%、達260萬台,全年有機會突破500萬輛,預估至2030年銷售量達2,500萬輛、滲透率達25%。

台達電在電動車的領域布局完整,包括:電動車充電用通信設備、中央控制模組、無線充電、電機驅動器、驅動馬達、電控馬達(驅動器+馬達)等產品,未來將開發整合驅動馬達、變速箱與馬達驅動器系統的三合一電力驅動系統,有能力提供大型OEM廠商一站購足服務。

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