第四季以來美國10年期公債殖利率波動加劇,美國聯準會(Fed)11月宣布縮減購債計畫後,殖利率一度明顯下跌,但隨全球通膨持續升溫,殖利率又迎來彈升,震盪波動加劇,在不確定性因素頻傳下,信用評等較高,具有防禦效果的美元投資等級債逆勢竄出,有利相關基金布局。

根據Lipper資料顯示,近期投資等級債基金績效相較於年初逐步轉佳,雖然過去一年受到美國縮減購債預期干擾,美元投資等級債基金走勢受到壓抑,整體績效表現不佳,但若將時間拉長,近二年該類型基金績效全數為正報酬,近三年美元投資等級債基金績效更是高達二位數以上。

瀚亞投資指出,美國公債殖利率對債券市場來說,依舊為重要參考指標,短天期和10年期公債殖利率變化,將持續受到通膨預期的轉變、額外的財政刺激、美國公債供給量增減、全球供需不平均、和各國央行政策影響,可作為未來觀察重點指標。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊認為,整體投資等級債券基金的超額報酬,來自主動挑選有利基的債券,及抓住產業輪動趨勢所創造,非試圖透過研判美國公債殖利率曲線走勢的宏觀方式進行投資。進一步來說,美國公債的殖利率走高,也可能帶來更多投資風險。操作上建議不妨將具有防禦色彩的投資等級債,納入資產配置中,以因應波動加劇的金融市場。

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