牛津經濟研究院8日指出,通膨數據讓部分亞太區央行先行「向正常貨幣政策靠攏」、「取消寬鬆的貨幣支持」,但由於2022年各國央行的主軸仍在於經濟復甦,估計絕大多數亞洲經濟體都不會在2022年升息。法國外貿銀行經濟團隊和瑞銀經濟學家汪濤則都提醒,中國人行近日再降準的動作,傳遞了貨幣政策轉為寬鬆的跡象。

新的Omicron變種病毒的出現,帶給亞太區經濟體未來貨幣政策的風險,牛津預估,如果變種病毒抑制需求的幅度,大於加劇供應鏈中斷的程度,可能會導致通貨緊縮;但反之亦然,「大多數中央銀行優先考慮的是經濟增長,不是實際地改變政策」。

牛津經濟研究院亞太區經濟團隊指出,升息考量來自近期通膨上升壓力,就整個亞太地區而言,通膨壓力總體上仍得到良好控制,遠低於美國目前CPI數據;此外,亞太大部分經濟體的核心通膨仍低迷,因遇上疫情使得經濟增長表現疲軟,尤其是東南亞新興經濟體(SEA);此外,部分政府行政措施減緩了商品價格上漲對消費者的傳導,例如台灣降低能源進口關稅措施。

牛津團隊指出,美國聯準會的貨幣政策是亞太各經濟體關注的重點,為避免受到國際游資的搶入,估計大多數新興亞太地區的升息腳步會落後於聯準會。目前牛津預估,聯準會首次升息的時間已提前到2022年9月,但這仍要視疫情變動情形而定。

法國外貿銀行則針對中國人行降準進行分析,認為此次只是人行寬鬆周期的第一步,此後還會有相應操作,以注入流動性,如果2022年上半年中國經濟持續放緩,貨幣政策就有望進一步寬鬆。

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