時序來到11月底,大陸年底到隔年春節消費旺季都有不同的利多題材支撐股市,儘管陸股下半年受政策打壓,仍維持正報酬,陸股近期出現震盪逐底的行情,資金持續湧入,加上六中全會閉幕,短期政治風險降低,企業轉型及政府政策推動,偏鬆的資金環境,可望支撐股市表現,建議掌握大中華基金投資契機。

群益中國新機會基金經理人洪玉婷指出,雖然大陸經濟景氣指數製造業PMI受疫情和投資轉弱,進入衰退的區間,由於經濟景氣出現衰退的訊號,下半年的財政可望更加積極。全球疫情仍在持續演變,外部環境更趨複雜嚴峻,大陸經濟增速下行壓力變大。所以財政要承擔統籌做好今明兩年宏觀政策銜接的任務,專項債發行可望加速節奏,貨幣寬鬆有望進一步加快,協助實體經濟穩步恢復。

政治局會議表示對下半年經濟穩增長的壓力上升,主要因內需恢復緩慢、海外經濟存在不確定等,可預見未來政策將往穩增長傾斜,包含貨弊和財政政策。在投資策略上,後疫情時代的經濟復甦逐漸趨緩,政府逐漸轉向放寬貨幣政策,有利股市打開上漲空間。未來財政政策施力的重要增加,看好受惠的類股。成長確定性高的科技和消費仍是長期看好的行業。

群益華夏盛世基金經理人謝天翎表示,大陸第三季企業獲利受到大宗商品漲價侵蝕企業獲利,淨利出現下滑,A股非金融獲利轉負為-4.9%,考量今年疫情影響基期高低不一,若用兩年平均看各產業的成長性,高景氣賽道如新能源相關,週期品如有色,鋼鐵,採掘等,複合兩年的成長性仍維持高檔。

展望未來,回顧大陸過去四次的「滯漲」行情,此輪比較類似2016年供給側改革帶動的大宗物品報價上漲,預估不至於採取緊縮的政策對抗通膨,以透過增加煤炭供給的方式來舒緩PPI的高位運行,預估市場可望回復正常運行,低估值藍籌,以及高景氣賽道等還是市場資金配置的主流。

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