今年以來,新興市場債券價格受美國公債殖利率走勢擺盪,加上大陸地產調控及恒大債務風險衝擊亞洲公司債表現,不過隨新興國家經濟基本面好轉,投信法人認為,將有助支撐債券價格,帶動新興債市緩步向上。

根據統計,新興國家製造業指數(PMI)連續兩個月站上榮枯水位。復華新興市場短期收益基金經理人吳宜潔表示,國際貨幣基金(IMF)進一步提供新興國家紓困,大幅彌補財政赤字及補充外匯存底,且隨著疫苗普及化,有助於疫情控制與經濟復甦,預估今、明兩年新興國家經濟成長率6.4%、5.1%,皆為較佳水準。此外,原物料價格上升,也有利於以原物料出口為主的新興國家經濟表現。吳宜潔認為,大陸債券價格跌幅已重,將視各公司財務基本面擇優布局。

第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示,全球富裕國家債券與美債殖利率的相關性偏低,相關係數僅0.11,低於美國投等級債的0.63與新興市場投資等級債的0.35,將是利率走升環境下的最佳選擇,可供保守型投資人資金停泊,或積極、穩健型投資人資產配置運用。

黃子祐表示,全球富裕國家債券以財務體質良好的國家所發行的主權債、類主權債或公司債為主,五成來自中東海灣國家,債信品質較高,而且現在信用利差達185個基本點,高於美國投資等級債、新興市場投資等級債的90、127個基本點,具有利差收斂的優勢。

安本標準投信投資長彭炫通表示,目前仍有一些債券市場的基本面優於去年,想追求收益的投資人,高收益債和新興市場債,特別是前緣市場債均能提供相對較佳的收益水準。

台新新興短期高收益債券基金經理人張瑋芝表示,相較於過往,新興市場國家體質出現改善。此外,新興市場公司債有較高信評及較低的存續期間,且槓桿程度遠低於成熟市場,債券體質相對穩健。整體而言,高收益率與低違約率使新興市場具吸引力。

復華南非幣長期收益基金經理人吳宜潔表示,相較於其他新興各國,南非長期利率扣除通膨,能給予最高實質利率,展望至明年第一季,預計南非幣匯率有小幅升值空間。若提早升息將有助抑制長天期通膨預期,加上原物料價格上漲有助於改善南非收支及債信。

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(更新:2022/01/21)

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