南非發現的Omicron新型變種病毒因高度傳染力引發投資市場動盪市場擔憂各國可能再重啟旅行限制和封鎖措施,新疫情帶來的不確定感使得上周五包括股市、油價和公債殖利率均出現暴跌,債券資金動能也反映出近期投資人尋求安全的避風港。

根據最新統計,上周信用評級較高的投資級企業債券基金淨流入擴大至68.34億美元,反觀高收益債券與新興市場債券兩類債券基金雙雙失血,高收益債基金暫停連五周淨流入,轉流出11.19億美元,新興市場債亦失血9.7億美元,連二周淨流出。

摩根環球債券收益型產品經理黃百嵩表示,近期疫情再拉警報,推升上周資金對投資級企業債券的買盤進一步升溫。雖然疫情對經濟造成的衝擊可能需數年的時間才得以恢復,但經濟活動正在增溫且就業改善,而財政刺激措施仍有加碼空間,均為風險性債券後續表現提供支撐。

展望2022年債券投資,摩根環球高收益債券型產品經理黃百嵩表示,通膨與增長牽動政策正常化,公債殖利率可望逐步攀升,預期實質負利率環境將延續,並強化多元收益需求,建議債券配置應靈活以因應利率風向,兼具「較高收益率」和「較短存續期間」的券種在此環境下有望相對受惠,故看好高收益債和多重債券有望繼續獲資金青睞。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,雖聯準會已正式宣布開始逐步縮減量化寬鬆規模、貨幣政策將逐漸正常化,但利率風險仍未消失,且波動來源除各式多空雜音外,可能來自於市場預期與實際狀況的落差。從利率期貨來看,目前市場反應明年可能兩次升息的預期,時間上可能落在明年年中以及年底,長期基準利率則預期落於1%至1.5%間。

謝佳伶表示,2022年債市的主要風險將是「利率風險」。為了應對此一風險,債券投資上首先宜選擇具較短存續期的短年期高收益債,與平均存續期較長的投資等級債甚至是一般高收益債相比,承擔相對較少的利率風險。在產業的選擇上,建議可留意低景氣循環的產業,降低因與景氣循環連動高而使企業基本面變化較大的風險,從包括存續期、評級的控管以及產業挑選上,強化對債券投資組合資本保護的能力,在追求收益率的同時,也對抗未來潛在波動。

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