【時報記者任珮云台北報導】富邦金(2881)今舉行「2022富邦財經趨勢論壇」,富邦證券總經理郭永宜表示,明年全球企業盈餘成長速度放緩,以S&P500企業盈餘預估,今年的企業獲利年增45.8%,而明年則到9.2%。全球央行面對供應鏈重整、中國能耗政策轉變、歐美碳中和趨勢等影響,全球供給面限制增加,物價上漲壓力仍高。伴隨通膨升溫,全球央行將逐漸調整過去兩年寬鬆貨幣政策步伐,部分新興市場國家已經升息,市場預期美歐為首的已開發國家2022年將逐漸升息。雖次資金尚未退場,但要像今年資金行情的盛景則受考驗,升息將為明年最值得留意的關注焦點。

股票投資方面,郭永宜表示,觀察過去兩次升息循環初期,成長股表現優於價值股、大型股優於小型股。非核心消費、資訊科技、工業等在過去兩次升息循環前一年有14.0%、13.6%、11.8%的平均報酬表現。因應疫情,遠距上班就學等需求提升,疫情讓科技發展加速。市場持續聚焦趨勢類股如5G、VR/AR、電動車、AI等主流話題。

債券投資方面,觀察過去兩次升息循環初期,高收益債券平均報酬率達3.8%,優於新興市場債2.4%、投資等級債-0.3%的績效。投資人仍須留意高收益債券易隨市場震盪出現明顯起伏,以2020年3月為例,高收益債指數出現19%的修正,相較於投資等級債的5%波動明顯更高。

整體而言,郭永宜表示,2022年的投資方向將由今年的資金行情,漸因貨幣政策緊縮壓抑資金行情,市場波動度加大。建議投資人主軸轉往股債平衡,適度配置固定收益型資產。2022年貨幣政策中立化過程中,投資主題將由今年股優於債的資金行情開始轉往股債平衡滑動。回顧2004年、2017年兩次升息循環,貨幣政策逐漸正常化的過程中,股債表現沒有出現大幅修正。股票投資機會仍多,但需慎選商品擇優布局;債市則因利率逐步走高,許多標的提供不錯的穩健收益,可適度配置固定收益型商品。

#貨幣政策 #升息 #高收債

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