當前經濟偏弱增長,已逐步為市場一致預期,但近期房地產政策小幅、漸次放鬆的信號出現,經濟邊際改善,A股投資策略可聚焦高景氣成長,兼顧低估值修復,預計震盪走勢的結構性行情仍將在短期內持續,拉回可視為中長線佈局A股時機。

大陸銀保監會數據顯示,當前房地產合理貸款需求得到滿足,10月底銀行業金融機構房地產貸款年增長8.2%,個人住房貸款中90%以上用於支持首套房。日盛中國戰略A股基金研究團隊表示,今年前三季A股盈利維持高增長,中央多次釋放房地產金融政策訊號,現階段多家金融機構披露的數據,也印證融資邊際改善的趨勢,預計第四季房企融資及個人貸款將得到改善。

從需求端觀察,固定資產投資穩步恢復,尤其是製造業投資持續向好,連續三個月單月的兩年平均增速保持在6%以上,且呈上行趨勢。在專項債資金加快到位,及項目建設的共同推進下,基建投資增速亦較前值有所加快。

日盛中國戰略A股基金研究團隊指出,在居民就業收入改善的支撐下,同時受到價格和產品週期等短期因素影響,10月消費景氣超預期改善。從9、10月的資料來看,邊際向好趨勢延續,但仍需要關注的是近期疫情的擾動。

產業上,高景氣的新能源汽車產業鏈、光伏及光伏建築一體化、碳中和為主軸。新能源、半導體、光伏等板塊,在產業政策引導,及寬信用預期的賦能下,有望維持較高景氣度,科技科創概念族群可同步關注。

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