【時報記者林資傑台北報導】經營台灣本土最大健身品牌「健身工廠」的柏文(8462)隨著國內疫情趨穩,營運逐步重返正軌,投顧法人預期2021年第四季營運將恢復獲利,今年雖難逃虧損,但明年在新展9處據點、解封後需求回升帶動下,獲利可望躍升,初評給予「買進」評等、目標價170元。

柏文股價於8月初下探131元波段低點後震盪墊高,10日觸及154元的3個月高點後再度回測140元關卡支撐,今(25)日開高0.36%後翻黑下跌1.07%,早盤呈現於平盤上下小幅震盪態勢。三大法人本周迄今持續調節賣超135張。

柏文受三級警戒暫停所有據點營業衝擊,第三季歸屬母公司稅後虧損2.56億元、每股虧損3.44元,雙創歷史新低。累計前三季歸屬母公司稅後虧損2.55億元、每股虧損3.43元,亦雙創同期新低。

不過,柏文10月自結合併營收2.47億元,雖年減23.65%、但月增達45.79%,回升近半年高點。累計前10月合併營收19.77億元、年減34.65%,續處近4年同期低點,但衰退幅度有所收斂。

柏文表示,雖然5月中全台疫情升至三級警戒,直接受到各據點暫停營運衝擊,但集團當時立即停扣會員月費,全面承擔無法營業的所有損失,替留住客戶留下基礎,目前看來過去半年間的會員人數流失有限。

隨著國內疫情趨穩受控、防疫規範逐步鬆綁,配合疫苗覆蓋率顯著提升,柏文自10月中起全面恢復對會員的月費正常扣款,預期11月起營收將重返過往正常水準。未來聚焦提高會員續約率、提升平均營收,長期則將拓展線上服務,實體及線上健身雙軌並進發展。

投顧法人預估,柏文第四季營收將重返9億元之上,季增達1.68倍、年減7%,營收規模回升將帶動毛利率回升逾29%,營運可望轉虧為盈、每股盈餘(EPS)估逾1.3元。但因疫情影響營運達近半年,預期全年營運將難逃虧損、預估每股虧損1.9元。

柏文今年在疫情衝擊下仍穩健展店,迄今「健身工廠」已新展7處據點、將總據點數推升至57處。明年在疫情受控下展店可望加速,預計將新展9處據點,其中台中福科、新北龍安2廠可望在首季開出,新北汐科及其他6處據點則預計自第二季起逐步開出。

投顧法人認為,考量國內付費運動人口仍處於成長趨勢,健身中心產業規模仍可望成長,配合國內疫情漸獲控制、疫苗覆蓋率提升,未來疫情風險降低、柏文可望受惠解封後需求回升,預期明年營收可望成長逾48%、毛利率重返30%以上,每股盈餘估逾6.5元。

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