台灣加權指數兩年來累計上漲超過4成,台股基期已大幅墊高,而明年升息環境之下,專家示警,一旦美國聯準會(Fed)啓動升息循環,高估值股票跌幅會很驚人,所謂先賣先贏,建議不如趁跨年行情逢高出脫。
本週美股感恩節假期干擾,以及台股已連漲7週,短線超買,萬八關卡前震盪整理,萬寶投顧蔡明彰指出,若大盤強行過關,容易看到萬八後急跌,明年1月底農曆年來得早,台股休市長達11天,所以在春節前資金面最寬鬆,加上台股有上市櫃公司獲利成長及明年高殖利率兩大優勢,應可突破18,034點歷史高點,明年1月農曆年前上看18,500點目標價。
蔡明彰認為,這次跨年行情可望提前。他分析,2022年全球股市最大威脅是升息環境,若通膨居高不下,有可能聯準會升息時機從12月提早到7月,並且全年升息兩次,如果升息提前及次數增加,台股明年最高點將落在第一季,因而有必要提早發動這次跨年行情。
哪些股票擔任跨年行情主角?華爾街名言「永遠不要與利率背道而馳」,一旦聯準會升息就會改變股票的估值,蔡明彰指出,凡是高本益比、低股息殖利率、高股價淨值比及股價漲幅大的股票就會做頭崩跌,這些股票應不會成為這次跨年行情的主角。
早賣先贏,手腳慢的投資人將被明年下半年升息高檔套牢,蔡明彰分析,聯準會啓動升息循環,不會只升息一兩次,而是連續兩三年、很多次,高估值股票一路下來,跌幅會很驚人。
尤其目前台股已處於相對高點位置,蔡明彰指出,去年爆發新冠疫情,第一年台股大漲23%,年底指數收盤14,700點,今年第二年迄今又大漲21%,攻向萬八,這兩年累計上漲44%,投資人必須承認危機變成轉機,台股基期已大幅墊高了。
一旦升息潑下一頭冷水,什麼股票最會跌?蔡明彰表示,肯定不是低估值的業績股,而是漲過頭的高估值。換言之,巴菲特所講的「潮水退了,才知道誰在裸泳」,將在明年升息完全呈現出來。
蔡明彰強調,「人無遠慮,必有近憂」。高估值股票要等到大盤下波高點再賣,不如趁這波跨年行情逢高出脫,通常危機後,中小型股漲最凶,漲到高本益比都停不下來。
去年3月疫情最嚴重時,矽力-KY最低666元,以當年EPS 35.72元計算本益比,不到20倍。後來大漲7倍,但現在逾5,000元,以今年預估EPS 66元計算的本益比已高達近80倍,去年以來的本益比膨脹增加了60倍。
對比聯發科去年3月最低價273元的本益比10倍,而現在逾1,000元,以今年預估EPS 67元計算的本益比16倍,這兩年聯發科的本益比才增加6倍,並且明年預估營收突破200億美元,較今年再成長18%,估計可發放現金股利62元的殖利率6%,而矽力-KY的股息殖利率估計不到0.5%,未必所有中小型股在明年升息環境都會大跌,但高估值股票將劫數難逃。
※免責聲明:文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。
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