儘管短期間市場遭受QE縮減議題與通膨升溫干擾,但高收益債在總體經濟、企業財務體質及違約情形等方面皆朝有利趨勢發展,預期具防禦特質、存續期間較短且殖利率已高於一般高收益債的優高收將繼續攀揚,長多趨勢並未改變。

投信法人表示,觀察近期債市表現,受到聯準會有較明顯的縮減QE規畫,以及供應面瓶頸、大陸限電政策推升通膨隱憂,美債殖利率攀升,打壓整體債市表現。近日公布的美股企業財報表現強勁,加上高收益債族群受惠於高息差優勢,較能有效抵禦利率上升風險,同時優先順位高收益債殖利率更高於一般高收益債,使得走勢相對有撐。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,儘管聯準會縮減QE已箭在弦上,不過歐美央行的資產負債表仍將維持在歷史高位,且即便聯準會縮減QE,也應不會立即實施緊縮政策,且景氣復甦之勢依舊,因此中期而言市場流動性應無太大疑慮。雖然供應鏈瓶頸對商業活動帶來限制,通膨壓力也影響需求,短期間成本上升對企業獲利的影響程度仍待觀察,但各國政策持續性支持,有助降低負面衝擊,對高收益債族群形成支撐。

景氣復甦令高收益債發行企業營運狀況持續好轉,使得國際信評公司不斷調升企業信評,違約率更續處低位,基本面穩健亦有助支持高收債表現延續。

李運婷認為,利率偏升雖對債市表現有所影響,但優先順位高收益債因具備高息收優勢,收益水準近5.1%,較一般高收益債突出,居主要券種之冠,且存續期間也相對主要券種來的短,顯示其債券價格的利率敏感度較低,在利率走升循環當中表現將相對抗跌,在市場對於高息需求仍存,同時也希望平衡投資組合波動的前提下,可望持續吸引市場資金青睞。

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