【時報記者任珮云台北報導】市場聚焦11月2日登場的FOMC會議,聯準會有很大的機率宣布縮減購債的細節,屆時可能造成包括美高收在內的債市出現震盪,且根據過往3次QE執行縮減的經驗顯示,短期市場確實會出現波動加劇,但中長線美高收將再度回歸景氣與企業獲利表現而揚升。

PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示,隨著企業獲利好轉,今年以來美高收企業升評成為「明日之星」,也就是從高收益調升為投資等級債的情況大幅彈升,研究機構預估未來18個月將有41間發行人、面額約2770億美元的BB級債券,可望回升至投資等級,其中以能源、汽車產業為多;相對地,今年來從投資等級債調降為高收益債「墮落天使」大幅降低至2007年以來最低,僅130億美元,為去年2380億美元「墮落天使」面額的5%。

張世民認為,聯準會的政策預期、通膨壓力及經濟成長動能放緩疑慮,都會是近期影響市場情緒的因素,增添震盪壓力,不過眼見企業獲利表現良好、償債能力提升,特別是能源產業今年搭著油價上漲優勢,配合市場資金寬裕,都有助企業利差維持長期低位,而QE縮減造成的震盪期間,則提供中長線投資者分批布局機會。

投資級(IG)信用債在9月的表現好壞參半,公債拋售影響了總報酬,但整體利差在本月有所收窄。市場雖仍面臨幾項不利因素,但邁入第四季對於IG級債券投資人而言可能有種似曾相識,因為最近一波公債震盪並未衝擊到IG利差。與今年大部分時間一樣,交易區間仍保持在歷史低點。富達投信認為IG公司債的基本面仍深具吸引力,但由於各區域評價已高,因此維持審慎布局。疫苗帶動的經濟反彈有助改善信用債基本面;多數企業目前手握大量現金,並享有良好的利率潤。迄今為止,全球供應斷鏈讓企業營收增長,並未壓縮獲利。這些因素讓投資人更積極尋求高品質的風險資產,以本月新發行債券認購一空即可見一斑。

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