近一個月金融市場震盪不小,主要受到大陸恒大事件、聯準會釋放年底前縮減購債等因素影響,VIX指數一度突破25,美國10年期公債殖利率也竄升至1.6%以上,全球股債市同步承壓,但特別股在四項條件的支持下,受惠景氣回溫、評價面優勢,及市場對收益資產的需求不墜,後市表現不看淡,仍有利長期多頭趨勢延續。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示,儘管近期市場波動加劇,不過在市場資金依舊充沛,在四項條件的支持下,仍有助支持特別股表現。首先是股利發放無虞,現階段來看,無論投資級或高收益級別企業的現金水位仍偏高,顯示未來在購併、資本支出或是股利發放上仍有充沛資金可供運用,特別股派息能力無須擔憂。

其次是量化寬鬆(QE)緩步退場,觀察2010年以來特別股表現,幫貨幣政策迅速短輒造成利率短線快速彈升下,特別股雖然也受到影響,不過隨後仍持續走升,而以目前情況來評估,景氣回溫以及QE緩步退場已是市場共識,如此特別股表現料將有撐。

邱郁茹指出,其三為評價面具吸引力,現階段來看,特別股利差近329基點,已與高收益債相當,而就去年特別股修正導致利差擴張至與高收益債相當的時期為例,後續特別股呈現強勢反彈態勢,利差深具收斂空間令特別股更具投資吸引力。

最後為市場對特別股配置需求強勁,過去兩個月來看,美國金融特別股發行相當清淡,不過發行利率卻創歷史新低,定價強勁也意味著市場對於特別股這類品質較佳,又具高息特性的產品擁有強勁的投資需求。

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