高收益債券基金一直是國人青睞的基金類型,主因其「高收益」的魅力遠超過其他債券基金,因此買氣居高不下。但高收益債券基金為何能有較高收益?如何評估可能投資風險?適當的投資策略與配置為何?你適合高收益債券基金嗎?這些都是投資人投資前應先了解與建立的投資觀念,金融業者和投資人應共同努力做好各項金融商品投資前的評估,讓投資人找到「速配」的基金,也讓各項金融商品發揮其投資優勢。

債券投資相較股票波動率低、風險也較低,因此被視為資產配置中重要的一環,且必須長期持有才可望發揮效益,其中風險相對較高的高收益債券,若在沒有違約的條件下持有債券到期又可享有較高的債息,因此同樣不宜短線進出,且應該定期檢視其所隱含的各類風險並適度配置,才能兼顧投資報酬與風險,達成預期的投資目標。

債券投資的效益在於「長期」投資。債券投資受到利率變化影響,因此在殖利率走升的階段,確實可能面臨債券價格下跌的壓力,但是將時間拉長,短期帳面的虧損就可望弭平,這是因為債券除了提供債息,隨著到期日接近,只要債券不違約,債券價格就會趨近票面價格,所以堅持到最後就可望獲得票息並拿回本金。

尤其國人偏好的高收益債券基金,投資的目標不外乎希望享有較其他債券高一點的配息與收益,因此若靠研判市場利率與配息率高低短線進出,就很難達到當初投資的目標,甚至可能損及本金。因此投資高收益債券基金也宜長不宜短,且應定期檢視各類風險變化是否影響長期目標的達成,才能發揮投資高收益債真正的效益。

投資高收益債券基金最怕的就是「踩雷」,也就是基金投資的企業無法如期支應債息,即所謂的違約,建議投資人可藉由避開CCC等級債券比重過高的高收益債券基金來降低違約風險,同時留意大環境的景氣變化,因為一旦景氣反轉向下,企業違約率就可能提高。

隨著目前市場預期全球將邁入升息循環,高收益債發債機構雖可望受惠升息初期代表的景氣好轉而較其他債券更能抵抗利率風險,但升息同時也表示發債機構的借貸成本增加,因此投資人還是不能忽略利率上升對高收債帶來的風險,建議高收益債券基金投資人可透過觀察基金的存續期間與債種分散程度來降低利率風險,若能選擇投資組合存續期間較短、多元分散於各類殖利率較高債種的基金,將有助兼顧收益潛力並適度分散利率風險。

在長期投資的前提下,投資人投資高收益債券基金前應視本身財力適度配置,不應以短期應急的資產投入,否則因一時需要用錢而贖回基金,不僅可能無法享受到債息,甚至碰上債券價格波動較大時還可能損及本金;同時也可透過挑選規模較大的高收益債券基金,避免基金經理人因流動性考量低賣債券以支應贖回款而產生虧損。

另外,高收益債券基金目前多有各類幣別,萬一配息級別基金配出的收益為波動性較高的外幣,例如南非幣,投資人就還必須面對匯率變動風險或銀行另收配息匯款費用,因此投資人實際領到的息收會更少,同樣會影響當初預期的長期投資目標。

高收益債券基金投資若只看配息率,而忽略了其所隱含的信用風險、利率風險、匯率風險與流動性風險,很可能賺不到配息還損及本金,因此投資人投資前除了應充分認知可能遭遇投資風險且配置比例不宜過高,同時為了當初期待的收益也要做好重重把關,降低各類風險的影響,才可望享受長期投資下甜美的成果。

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