受到費城半導體指數跌破半年線影響,電子類股指數率先跌破年線,大盤9月底10初跌落8,523低點、15,159低點連結中長期上升線,創波段拉回16,162低點,由於電子類股指數的9月KD值領先交叉向下跌破80轉弱,在80以上鈍化長達11個月的大盤9月KD值也從高檔交叉向下,9月K值跌落80以下,略出現中長期轉弱現象。

通常中長多行情轉弱的訊號是先跌破中長期上升線支撐後向下,接著9月KD值從高檔交叉向下,出現中長期轉弱訊號,如無力反彈向上,反而跌破年線支撐,年線開始扣抵高指數區走低,那中長期趨勢將出現轉空壓力;大盤10月份回測12月均線(年線)後反彈,年線至明年元月都扣抵15,138點以下低指數區,除非大盤大跌至萬五以下,年線可望維持上升趨勢,過去除非是國際大利空衝擊,台股很少一次就摜破上升年線向下的,如2018年10日的美中貿易戰火,去年爆發的新冠疫情衝擊等,上揚的年線大都能發揮中長期保護短中期效果,減緩中期趨勢走空帶來的修正壓力。

不過當電子類股指數跌落年線,台股中期和中長期轉弱時,權值指標股台積電一直力守年線支撐,減緩電子指數和大盤修正壓力,讓大盤守穩在年線上;由於第三季法說會優於預期,第四季及明年營運展望正向,激勵台積電股價守住年線、反彈回月線及季線以上,帶領電子類股指數彈回年線及月線上,大盤也順勢彈回月線上,進一步季線反修正。大盤10月至22日,月K線留下影線守住年線抽腳反彈,讓9月D值未跟隨9月K值一併跌落80以下,化解中長期進一步弱化壓力,台股是中長期轉弱整理,中長多格局尚未改變。

台積電的年線在10月至12月間分別扣抵424元、472元及523元低股價區,年線可望維持上升趨勢,其月RSI和9月KD值都向下修正,不過月RSI在60以上,偏向強勢的中長期調整;中期在股價彈回20日線和季線後,周RSI彈回50以上,9周KD值出現收斂轉折,20線和季線漸扣抵低指數區,漸走平上揚,中期有整理後轉強現象,但台積電彈至600元後漲勢趨緩,能否轉強領軍上攻,是大盤能否突破季線及由18,034點連結17,633點之中期下降線壓力關鍵。

觀察台股近五年來的第四季行情表現,上漲機率達80%,大盤從7月的18,034高點拉回至10月的16,162低點後反彈,12月RSI由9月底的80.71下修至68.76左右,明顯緩和了過去中長期過熱現象,也預留後市的反彈空間。

除台積電和大盤年線上揚,發揮中長期保護短中期效果的低檔支撐外,台股本益比已修正至14倍上下的相對低點,如加計今年企業獲利,明年台股的殖利率應有4.5%上下,基本面也具低檔支撐保障。

以過去9月KD值出現較長時間高檔鈍化的強勢慣性來看,大盤中長期漲多拉回整理後,大都會反彈再突破前波高點或近高點的,如2013年12月至2014年8月,大盤9月KD值高檔鈍化達9個月,指數創9,593高點後拉回整理,之後再突破9,593高點,創10,014高點;2016年11月至2018年1月間,9月KD值高檔鈍化長達15個月,指數創11,270高點後回測年線後反彈至11,261高點,進入高檔震盪走勢,隨後才因美中貿易戰火升高衝擊而反轉大跌。

過去9月KD值高檔鈍化強勢慣性是否重現,台股能否再攻高點或近高點,接下來要觀察美聯準會縮表、中國限電、通膨上升等變數影響能否緩和,美10年公債殖利率突破1.5%後走勢而定,如通膨持續上升,美10年公債殖利率突破3月份1.73%高點,將不利以成長題材為主的科技股,費半指數如轉弱,占權值大的台股電子股走勢也會受到影響,大盤上攻高點的難度就增加。

大盤目前為中長期略轉弱、中期調整走勢,但中長多未變格局,短中期暫看短期上升線16,600點至中期下降線17,200點間震盪,17,500點以上則是大量套牢區,需放量消化上檔套牢賣壓,成交量如未放大,暫以選股區間來回操作因應,待大盤扭轉月線和20日均量向上助漲、9周KD值轉折交叉向上和12周RSI彈回50以上站穩,短期反彈進一步強化為中期反彈行情時,才能積極選股操作。

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