盤勢分析: 時序進入10月中下旬,執全球牛耳的美國股市在高盛、美鋁等企業端出亮麗財報成績的激勵下,擺脫跌跌不休的陰霾強勁反彈,也帶動世界各主要國家股市止跌回穩。台股上周五(15日)也大漲393點,但即使隨後美股續揚出現連三紅,18日的台股卻未能延續此一氣勢反而收黑,主要問題應是本欄先前提及的「成長趨緩」。

以上市櫃公司業績為例,9月營收在品牌大廠拉貨、產品價格調漲、傳統旺季等效應帶動下,總金額達3.7兆元,不論月增率9.4%或年增率16.2%都是亮麗表現,然而創新高的公司共140家,略低於去年同期的143家,也不如8月的160家,看來基期墊高導致業績拉升力道不再明顯。

證諸歷史,股價走勢常為基本面的先行指標,也就是股市往往在奔向巔峰之後,業績數據才明顯向上提升,反之,當股市高點不再,過些時日也可發現,基本面數據難以連續維持在最高檔。

製造業採購經理人指數(PMI)一向具領先性,台灣9月份數據為57.8%,連續15個月擴張,但較前值下滑4.3個百分點,未來六個月展望指數為55.5%,也較前值減少5.8個百分點,熱度降溫;非製造業9月份數據為57.3%較前值上揚0.6個百分點,然未來六個月展望為57.0%,高於50%的興衰分界,但較前值下滑1.3個百分點,回溫可是力道不強。

景氣走勢仿佛攀爬陡峭高峰,攻頂時期時而紮營休憩保持戰力,甚至於先下再上才能順利登頂,如果只顧發力強攻,常容易氣力不濟,失去在山頂俯瞰天下機會,正所謂「休息,才能走更遠的路」。

台股加權指數在7月15日創下18,034點的歷史紀錄後拉回修正,到8月20日的16,248點止跌反彈,9月份進入16,800~17,650點之間的來回震盪,成交量大多在2千多億的水準,相較於數月前的5、6千億有人氣退潮跡象。

再者,季線近日由上往下穿過半年線,出現死亡交叉訊號,意味著短中期將進入修正期,幸而年線扣抵位置仍低持續上升,意味著,長期牛市的可能性仍在。

操作建議:

盤勢進入中段修正,上下震盪測試賣壓和支撐,操作上維持原先的低水位持股,如逢回檔,可低接指數型ETF如台灣50、中型100、櫃買50、高股息、ESG、永續等。

台積電在法說會釋出對第四季和明年景氣的正向看法,投資者激情有限,顯示出對後勢有所疑慮,畢竟面臨經濟的波動,不是所有產業都在同樣的供需環境,「長短料」和供應鏈的混亂,仍是困擾。

值得留意的是通膨陰影浮現,從半導體如聯電、餐飲如王品、輪胎如正新等業者產品傳出調漲風,部分業者獲利卻可能被高漲的原物料和運價侵蝕,這將是財報公布時須留意的另一個變數。

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