【時報記者王逸芯台北報導】亞系外資針對瑞昱(2379)出具最新研究報告指出,看好瑞昱在WiFi 6升級潮以及漲價效應下,第三季、第四季毛利率將持續維持50%,且隨著WiFi 6升級也將有利於產品組合,將瑞昱評等由優於大盤調升到買進,給予目標價580元。

亞系外資表示,瑞昱受惠於有利的產品怎和以及價格上漲,將帶動利潤率上揚,且預計瑞昱可望在第四季進一步提高價格,主要是因為零組件的持續緊缺以及晶圓成本提高,此外,瑞昱在產能有限下,將會優先考慮PC、網路零組件等高利潤產品,集中在成熟製程上,預計PC和網路將佔瑞昱第三季、第四季營收分別為34%、50%,且該兩季的毛利率也會維持在50%左右。

亞系外資表示,看好2022年WiFi 6的升級潮將對瑞昱有利,將占比瑞昱總收入的40~45%,相較今年的39%成長,並繼續成為主要驅動力,在2022年、2023年將會有21%、13%的年增長。

亞系外資表示,在有限的代工支持下,瑞昱今年會優先考慮WiFi 5出貨量,但由於瑞昱在2022年將獲得更多產能,預計屆時將轉向專注於WiFi 6產品,WiFi 6將在2022年達到其WiFi總銷售額的23%,且該產品組合將提高混合ASP,主要是因WiFi 6的ASP是WiFi 5的2倍。

亞系外資表示,市場擔心PC出貨量將在2021年達到頂峰,並預測2022年出貨量將持平或年下降約5~10%,然而,主要的弱勢是來自於消費類PC,但商用、電競等對半導體含量高的產品需求依舊穩定,此外,根據調查顯示,仍有某些組件的庫存水平仍低於正常水平,特別是音頻編解碼器、乙太網、網絡芯片等,將有利於瑞昱2022年營收年增長12%,故將瑞昱2021年、2022年每股收益上調66%、68%,主要是考慮第四季度的價格上漲和WiFi規格持續升級,整體需求到明年上半年都持續暢旺,將評等由優於大盤調升到買進,給予目標價580元。

(時報資訊)

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